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时间：2020-07-22 15:58:28来源：融易新媒体
随着航空运输行业的快速发展，2019年，国内民航业完成航空运输总周转量1,292.7亿吨公里，连续16年位居世界第二；且营业收入1.06万亿元，同比增长5.4%。另一方面，当前新冠肺炎疫情对民航业产生较大影响，其中境外输入对国际航空运输造成进一步冲击。下游行业或面临挑战，此番.入局”精选层，恒拓开源信息科技股份有限公司（以下简称.恒拓开源”）未来将如何.破局”？
观其身后，近年来，恒拓开源业绩表现.平平”，连续两度处于.失血”状态，且还面临着赊销加剧的风险。此外，自诩.国内第一家以开源技术进行企业服务的高新技术公司”的恒拓开源，近年来，其研发投入占比逐年走低且低于同行，其持有的专利数量及转件著作权，甚至远不及同行，其创新能力或该.打上问号”。
一、实控人马越持股40.3%，中国智能交通持股30.05%
此次上市，恒拓开源合作的保荐机构为中信建投证券股份有限公司，审计机构为中审众环会计师事务所，律师事务所为北京国枫律师事务所。
截至招股书签署日，即2020年6月30日，马越直接持有恒拓开源9.98%的股份，并通过北京盈辉互联科技有限公司（以下简称.盈辉互联”）间接控制恒拓开源23.05%的股份。2019年11月，马越与武洲、刘德永、田依禾、吉斌、苟羽鹏签署《一致行动协议》，马越合计控制恒拓开源40.3%的股份。
此外，恒拓开源并无控股股东。2020年2月12日，由于恒拓开源定向发行股票完成新增股份登记，导致第二大股东西藏智航交通科技有限公司（以下简称.西藏智航”）与第一大股东盈辉互联持股比例接近，发行人控股股东由盈辉互联变更为无控股股东。
除实际控制人外，恒拓开源前十名股东还包括盈辉互联、西藏智航、北京亚邦伟业技术有限公司（以下简称.亚邦伟业”）、上海宥盛资产管理有限公司、北京朗润益发投资咨询中心、田依禾、邹小祥、武洲、吉斌。
值得一提的是，恒拓开源前十大股东中，西藏智航和亚邦伟业均为中国智能交通系统（控股）有限公司（以下简称.中国智能交通”）控制的公司，合计持有恒拓开源30.05%的股权。
观其董监高的情况，恒拓开源的董事会共有10名董事，其中独立董事2名；监事共有3名；高级管理人员共有6名。
马越，软件工程专业，硕士研究生学历。马越现任恒拓开源董事长；曾任美国Exelon公司软件技术支持工程师：美国Centervill Technology公司资深软件开发工程师；美国Lexicon genetic公司软件架构师、资深软件架构师、软件开发经理；天津彰科科技有限公司执行董事、总经理等。
刘德永，硕士研究生学历，现任恒拓开源董事、总经理及恒拓开源子公司北京三赢伟业科技有限公司总经理；曾任北京炼焦化学厂计量中心工程师；北京科利华电脑有限公司软件事业部课题组长；长天科技有限公司民航事业部部门经理；文思信息技术有限公司副总裁；文思海辉技术有限公司副总裁等。
二、软件开发及技术营收占比超六成，毛利率变动趋势异于同行
据招股书，恒拓开源成立于2007年6月27日，一家从事行业应用软件开发和专业技术服务的供应商，主要为航空公司、机场及民航保障企业提供安全自主可控的软件服务及整体解决方案。同时，恒拓开源为政务、电信、汽车、制造业及医药健康等领域的大中型企业及政府单位提供定制化软件开发及信息技术外包服务。
按业务类型来看，报告期内，恒拓开源主营业务收入主要来源于软件开发及技术服务和系统集成及其服务，合计占恒拓开源主营业务收入的比例为97.87%、93.15%、93.48%。
其中，2017-2019年，恒拓开源的软件开发及技术服务的收入分别为16,569.38万元、19,731.26万元、18,696.66万元，占同期主营业务收入比例分别为90.31%、75.31%、67.11%。
其次为系统集成及其服务，融易新媒体，2017-2019年，恒拓开源系统集成及其服务的收入分别为1,386.71万元、4,673.73万元、7,348.07万元，占同期主营业务收入比例分别为7.56%、17.84%、26.37%。
据招股书，2017-2019年，恒拓开源的毛利率分别为34.15%、40.32%、40.33%。同期，可比公司千方科技、东华软件、川大智胜、中科软毛利率均值分别为28.76%、27.05%、29.38%，均高于可比公司平均水平。
三、人工成本占比九成，非航空业.收缩”调整航空业销售占比超七成
据招股书，恒拓开源属于软件和信息技术服务业，细分为软件开发行业。
