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时间：2023-04-08 02:36:01来源：界面新闻
2017年至2022年五年间，中国第二产业产值已由33.3万亿元增至48.3万亿元，复合年增长率为7.7%。尽管工业体系不断完善，中国工业企业所面临的高营业成本及低采购效率的问题依然存在。国家统计局数显示，2022年中国规模以上工业企业营业总成本占到总营收的84.7%；中国物流与采购联合会2022年曾发布数据称，全国数字化采购渗透率约为7.5%。
京东工业所瞄准的正是这一市场机会。招股书资料显示，京东工业是京东集团旗下从事工业供应链技术与服务业务的子集团，2017年7月作为独立业务单位开始运营，相继于2020年、2023年完成A轮优先股、B轮优先股融资，B轮投后估值约为67亿美元。
除京东工业外，震坤行、工品一号等企业同样针对工业用品采购服务领域有所布局。但上述企业大多都选择针对工业供应链中一个或几个特定环节提供服务，京东工业将自身定位为工业供应链技术与服务市场中的综合模式提供商，整合自营与平台两种模式，商品SKU也更加全面。截至2022年底，京东工业可提供48个产品类别和约4250万个SKU，同期震坤行SKU数约为1730万个。
或受此影响，成立不到六年的京东工业交易额增长迅速。据灼识咨询的资料显示，2022年按交易额计，京东工业占工业供应链技术与服务市场的市场份额为4.1%，为行业第一，总共服务了约6900个重点企业客户和逾260万个中小型企业。
从营收规模上可以看出京东工业的高速增长态势。2020年至2022年，京东工业的总收入分别为67.99亿元、103.45亿元及141.34亿元，复合年增长率为44.2%。其中商品销售收入为主要营收来源，三年间分别为62.34亿元、94.72亿元、129.35亿元，分别约占到总营收的91.7%、91.6%及91.5%，复合年增长率为44%。三年间京东工业分别录得毛利13.82亿元、19.27亿元、25.4亿元，毛利率为20.3%、18.6%、18%。
京东工业所采用的轻资产模式一定程度上减轻了高速增长带来的库存管理压力。为满足客户即时履约需求，京东工业保留有部分自有库存，但大多数时候是整合平台上的采购需求，与供应端的库存与产能进行匹配，大部分订单直接由供应端发货而无需进入京东工业的仓库。
招股书显示，京东工业的存货周转天数被控制为17.9天。以自营模式为主的震坤行近期赴美上市，其库存周转天数在2020年、2021年和2022年均保持在33.4天至38.4天的范围内。
但另一方面，京东工业模式对其订单预测及物流履约能力都提出了更高的要求。在风险提示中，京东工业也表示，产品需求在订单存货到拟出售产品日期之间可能会发生变化。同时，随着交易额的快速增长，京东工业的自有存货规模也在扩大，2021年存货总额由2020年的3.19亿元增至6.71亿元，2022年有所回落，降至6.06亿元，库存管理和履约网路会变得更具挑战性。
履约开支为京东工业最大开支项，2020年至2022年京东工业履约开支分别为3.43亿元、5.78亿元、7.81亿元，分别占到总营收的5.04%、5.6%、5.5%。2022年销售及市场推广开支、研发开支则分别占到总营收的4%、2.4%。
净利润方面，2020年京东工业录得净利润3.41亿元，2021年及2022年则分别录得亏损12.6亿元及12.7亿元。扣除可转换优先股公允价值变动等因素影响，三年间京东工业经调整净利润分别为4.36亿元、5.01亿元、及7.14亿元。
招股书显示，京东集团持有京东工业已发行股本的77.95%。可以看出，京东工业与京东集团、京东旗下子集团都保持着业务上的联系。目前京东工业需要向京东集团支付技术和流量支持费用，其大部分物流及仓储服务由京东物流提供，同时京东工业还与京东科技订立了保理协议，将由重点客户产生的贸易应收款项销售至京东科技，以提前收到款项。
但与京东产发类似，京东工业也在试图降低京东集团对自身业务的影响力。招股书中提及，2022年向京东集团支付的技术和流量支持服务仅占到营业成本及经营费用总额的2.9%，供应链解决方案和物流服务则占到2.1%。
