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时间：2022-12-19 10:10:01来源：界面新闻
从毛利率来看，2022年1-9月，公司综合毛利率（未经审计）为41.80%，较2022年1-6月的44.80%及2021年1-9月的47.05%都有所下降，蕊源科技在问询回复中解释，原因系2022年第三季度受晶圆流转周期较长、四川等地高温限电及新冠疫情导致停产限产。
招股书中提到，虽然公司业绩增长受市场周期驱动，但也借此机会拓展了业务范围。
2020年以来，蕊源科技各领域知名终端客户的比例大幅提高，对其销售金额占比从前两年的4%左右提高到20%-30%，新增了中兴通讯、普联技术、海康威视、大华科技、北京智芯等客户。
在供应端，蕊源科技重点采购的晶圆、封测服务、中测服务、封测原材料中，晶圆采购金额占比在五六成，晶圆供应情况对盈利影响重大。公司晶圆制造环节一直委托代工厂完成，2020年开始，供应商A成为公司第一大供应商，对其采购金额占比超50%，2021年、2022年1-6月更是达到89.13%、94.78%的高比例。需要注意的是，大供应商带来稳定合作关系的同时，也意味着蕊源科技对其存在很高的依赖性。若供应商出现问题，将严重影响公司产品交付。
目前电源管理芯片市场仍被TI、MPS等海外厂商占据，所占比例超过80%，国产替代空间很大，但国内市场的竞争同样激烈。
与同行可比公司相比，2021年蕊源科技18.75亿颗、3.26亿元的销售数据并不突出。据招股书披露，仅考虑电源管理芯片收入，同年圣邦股份约15.29亿元、富满微约3.63亿元、立芯微约6.62亿元、必易微约6.94亿元。
而与这些公司相比，蕊源科技除2021年度毛利率接近平均值外，尚未达到行业平均水平，2022年上半年，行业平均毛利率为50.60%，但公司毛利率已降为44.73%。
公司研发费用率也与同行差距较大，2019年至2022年上半年，分别为12.49%、10.71%、4.87%及5.85%，行业均值为13.79%、20.59%、15.10%、16.78%。
另外需要注意的是，融易新媒体，蕊源科技与大客户北京智芯之间存在关联交易。2019年至2022年上半年，公司前五大客户的收入占主营业务收入的38.12%、27.17%、21.84%、42.69%，其中，2022年上半年与智芯半导体及其关联公司的收入占比17.22%，正是由此导致当期前五大客户收入占比上升。而智芯半导体、深圳智芯为北京智芯的全资子公司，后者持有蕊源科技15%的股份。
