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时间：2020-02-09 20:24:00来源：融易新媒体
瑞幸咖啡开年第一弹，不是新冠肺炎引发的，而是遭遇“浑水”做空。
1月31日，浑水发布了对“瑞幸咖啡”长达89页的做空报告。报告称，瑞幸运营数据造假，同时认为其商业模式存在重大缺陷。
浑水在Twitter上的发文
受此影响，瑞幸股价盘中大跌超过25%，当日报32.49美元，市值为78.08亿美元。
2月3日，瑞幸坚决否认报告中的所有指控，随后，知名投行中金，瑞信银行都表示报告缺乏有效证据。
截至2月5日，瑞幸咖啡股价大涨15.6%，报收36.24美元，总市值87.09亿元。
2020年2月4日瑞幸股票市值
浑水是美国资本市场中最冷酷无情的“狙击手”，取名于中国谚语 “浑水摸鱼”， 也就是说，先把水搅浑，然后再摸鱼。
做空的方法，也很简单。先如猎犬一般，嗅出可能存在问题的上市公司；再像侦探一样，缜密调查；随后发布报告，进而打压股价。
浑水公司摸到的第一只鱼，便是东方纸业，导致股价一周内狂跌50%，技惊四座，一战成名。只要被浑水盯上，轻则股价“腰斩”，重则倒闭破产，让业内闻风丧胆。
当然，浑水的做空不是每一次都成功，如果公司确实没问题，那么浑水的做空只能是股价走牛的垫脚石。这次，浑水盯上了瑞幸。
值得一提的是，早在1月25日，瑞幸宣布，捐款1000万元，助力抗击新型肺炎疫情。相比较而言，盈利稳定的星巴克捐款了300万元。
No.1
浑水做空VS瑞幸反击
浑水称，这是收到的匿名报告，不管报告谁出具的，真心下血本了。
调查机构动员了92名全职和1418名兼职人员。前往瑞幸咖啡所在的45个城市的2213家商店，录制了11269小时的视频。从10119名顾客手中拿到了25843张收据。
这份报告长达89页，罗列了5大确凿证据，6大风险警告，不仅揭露其财报涉嫌欺诈，而且还指出其商业模式存在固有缺陷。
五大铁证：铁证一：每家门店每天的销量分别至少夸大了69%和88%铁证二：“每笔订单商品数”从2019年第二季度的1.38降至2019年第四季度的1.14铁证三：每件商品的净售价至少提高了1.23元或12.3%铁证四：2019年第三季度的广告支出夸大了逾150%
铁证五：其他产品”的收入贡献仅为6%
此外，该报告还提到了6大风险预警，比如“管理层持有的股份都已经全部质押”，比如“关联交易致使小股东利益受损”，再比如“独立董事和首席营销官，均有不光彩的履历”等。在浑水看来，瑞幸咖啡除了高质押带来的风险之外，还存在利益输送等损害中小股东的行为。
最后，指出商业模式是“基本崩溃的业务“：“中国咖啡市场很小”；“盈利模式无法成立”；“不促销很难留住用户”等。
瑞幸咖啡坚决否认了报告中的所有指控，认为报告的方法有缺陷，证据未经证实。并对浑水做了回击：将追索做空机构，保护股东利益。
No.2
瑞幸咖啡的三个故事
瑞幸咖啡生来就会讲故事，个个精彩，引一轮又一轮的资本追捧。
中国人没有喝咖啡的习惯，咖啡在中国市场有着浓重的社交属性，深知这点的星巴克，在中国20多年，卖的不是咖啡而是空间。
瑞幸咖啡给投资者画了一张很大的饼，只要能够培养喝咖啡的习惯，未来人人都会喝咖啡，市场空间巨大。
“中国人没有喝咖啡的习惯？”在瑞幸，89.6%都是回头客
“喝咖啡不太健康？你想多了！欧美日韩每人年均饮用300多杯。”
这个故事讲得非常成功，2019年5月17日，—这杯调制了不过18个月的咖啡，融易新媒体，一路小跑在美国纳斯达克敲钟上市。
