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据了解，上海临芯投资成立于2015年5月26日，并在2015年12月9日完成私募股权、创业投资基金管理人备案，目前管理规模区间在50-100亿元。公司表示，私募股权创投基金向投资者实物分配股票，是中国资本市场的进一步改革的重要举措。试点启动以来，临芯投资和行业同行一样，积极响应政策。日前，临芯投资所发基金——上海临理投资合伙企业(有限合伙)的实物分配股票试点申请已收到证监会原则同意。下一步将积极配合证监会推动私募股权创投基金实物分配股票试点工作的有序开展。
股权创投私募看好实物分配股票政策
积极探索相关业务层面实操细节
据了解，在海外市场，私募基金在被投企业上市后向投资者实物分配股票是比较常见的制度安排。其既有利于优化私募股权投资退出环境，也能够平滑私募基金减持对二级市场的影响，还能满足投资者多元化的资产配置需求。一些私募股权创投机构也向基金君表示他们也非常关注这个试点政策，打算积极参与。
“目前针对此类创新业务在观察和探讨中当中，同步征询基金LP的意见，对于相关操作细节进行观察，在各方面条件更加成熟的前提下积极申请此类业务。”久银控股说。
久银控股也表示，证监会7月进行私募股权创投基金向投资者实物分配股票目的主要为了缓解二级市场限售期解禁后集中减持压力对于市场的冲击，化解基金GP和LP(主要是机构LP和关键LP)之间关于退出时点的矛盾，同样缓解新设基金募集压力状况，拓宽私募股权创投基金退出渠道，促进投资-退出-再投资良性循环。
同时，私募股权创投机构也非常关注实物分配股票的具体业务开展实操层面的一些问题。
杨杰认为，实物分配股票是创投减持改革的一个好的开始，该业务有些点值得探讨：一是由于股票价格可能会有大幅度的波动，在满足监管规定和投资人商业诉求的前提下，方案实施过程长短可能会影响LP对方案的接受度；二是标的股票的价值评估影响投资人实际收益以及管理人的业绩报酬，并可能产生LP以及管理人即时的纳税成本，如何平衡需要更多市场智慧；三是税务成本与补偿机制等方面，也会深刻影响投资人的利益，值得关注。
某中型私募人士告诉基金君，实物分配是比较好的政策，在国际成熟资本市场一直有这样的一个选择，给了私募和投资人更多的退出方式，更加灵活。“从实操层面来说，实物分配主要是在中登那边做非交易过户，但是前期私募机构需要跟投资人沟通、做相关的方案设计，比较复杂。除此以外，我们还比较关注实物分配相关的税收、定价、额度分配等问题。”
