短期来看，中美利差倒挂幅度超过80BP，带来的潜在资本外流压力加大，季度外储减少规模或增加至700亿美元以上。这一规模或将引起央行的重视，并可能降低央行主动降息的概率。目前中美利差倒挂幅度较大，明显降低了短期内中国央行降息的可能性。因此前期交易盘逐渐获利了结，并推动了8月下旬以来债市利率的震荡上行。
但是从中期来看，地产板块仍有压力，海外央行加息对本地商品消费的抑制，产生的下行压力已经开始传导至中国出口，稳增长仅靠基建“独木难支”，中期内央行仍有降息托底经济的必要性。因此从基本面的角度，本轮做多债市仍有赔率和空间。
博时基金表示，城投分化预计会进一步加大。8月LPR调降后，久期价值开始得到市场的关注。当前中长期品种仍具备一定久期价值。关注好省份国家级开发区和中部省份地级市。而地产方面，仍需规，主要是因为地产销售预计改善程度不足以改变局势，民营地产公司仍在收缩，拿地活动低迷。
产业债方面，性价比相对较低。上游周期国企支撑相对更多，地产链条以及部分科技链条风险收益匹配度相对较低。而在转债方面，高估值有一定支撑，存结构性、交易性机会。建议关注有韧性的高景气赛道（军工、半导体、电新）和部分绝对价格较低的顺周期品种，绝对收益组合可以关注部分低价品种。
快捷导航 
