市场风格走向均衡 央企成A股盈利增长“稳定器”

　　在资本市场风格走向均衡的过程中，以行业巨头为主的央企，具备市值大、估值低、高股息、业绩更稳定等特征，是A股盈利增长的权重“稳定器”。

　　据统计，央企总市值千亿以上的公司达50家，500亿元-1000亿元市值的公司27家。行业分布来看，央企主要集中在公用事业、交运、建筑、石油石化、建材等周期行业，以及非银、银行、地产等大金融行业，也涵盖了军工、电力设备、机械设备等制造企业。其中军工、公用事业、非银、交运、建筑是前五大占比行业。

　　央企利润率占优的行业中，大多是竞争相对充分的蓝海行业，如房地产、农业、汽车等，或央企具备门槛优势的行业，如交通运输、通信等。这些行业中，央企的市场份额均相对较高，体量也通常较大，能够借助市场集中度的优势，巩固其利润率优势低位。

　　从国内市场需求角度，央企产能已有回升迹象，部分制造业营收增速维持韧性，新一代大众消费升级成为国内市场需求端的主逻辑。以汽车行业为例，央企凭借资源整合优势，赋能汽车产业转型升级。

　　再如通信行业，智能化时代，数字经济和5G建设都有望进一步改善央企占比较高的通信行业的“高利润率”优势。有色金属、基础化工、电力设备等传统行业央企，则有望借助低碳化转型打开高利润率空间。

　　从海外市场扩张角度，央企和国有企业坚持开放合作，通过推动高质量共建“一带一路”，扩展海外市场，寻找新的需求扩张方向，为周转率的提高提供新的动能。