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南北资金流向
分渠道来看，北向资金今年以来“沪强深弱”的格局在9月得以延续：截至9月30日，沪股通月内净流出额为12.11亿元，而深股通净卖出100.20亿元。若将时间轴拉长至前三季度，今年以来沪股通整体呈现净流入874.84亿元，深股通则净流出352.72亿元。
业内普遍认为，9月北向资金的小幅净流出与近期人民币汇率的变动息息相关。从流动性的角度来说，人民币汇率的变动会对国际间资本流动行为产生比较明显的影响，从而间接作用于金融市场。
粤开证券分析认为，人民币升值和资本流入呈现螺旋加强的关系，反之亦然。而从实际情况来看，人民币汇率与沪深股通行为之间确实有较强的相关性。回溯历史，历次人民币贬值区间，均伴随着沪深股通净流入金额的减少或转为净流出。
不过，粤开证券策略团队同时强调，人民币快速贬值的时候或已过去，叠加我国经济复苏向好，后市北向资金大概率会是由流入放缓到再次涌入的态势。建议短期关注北向持仓结构的调整，后续则关注趋势增量资金带来的积极变化。
北向资金9月净买入哪些个股？
从个股数据来看，按区间北向资金持股量变动乘以区间个股成交均价估算，北向资金9月净买入最多的个股为盐湖股份（000792），单月净买入额约17.49亿元；紧随其后的是格力电器（000651）和江苏银行（600919），净买入额分别达16.05亿元、10.75亿元；顺丰控股（002352）、中国平安、陕西煤业（601225）、大秦铁路（601006）、海天味业（603288）等个股的北向资金净买入额也排名居前。
与此同时，北向资金9月净卖出招商银行近50亿元；宁德时代（300750）净卖出额超过20亿元；贵州茅台（600519）、三花智控（002050）、京东方A、通威股份（600438）、阳光电源（300274）、TCL中环（002129）等多只个股的净卖出额均超10亿元。
从持股比例变动来看，冷链物流以及新能源板块获得北向资金集中增持。截至9月30日，铁龙物流（600125）当月获北向资金增持的比例居于沪深两市个股的首位，达到3.36个百分点；北向资金对中谷物流（603565）、中兵红箭（000519）的持股比例分别增加了2.04个百分点和1.68个百分点。此外，赛腾股份（603283）、钱江摩托（000913）、新洁能（605111）、明泰铝业（601677）、国恩股份（002768）等新能源板块公司获北向资金增持的比例也相对靠前。
持股比例变动
外资机构：
A股估值已具较高性价比
虽然北向资金净流出意味着外资对于A股市场短期偏谨慎的态度，但摩根大通首席亚洲及中国股票策略师刘鸣镝表示，融易新媒体，从目前的观察来看，外资最为关注的焦点是强美元什么时候到顶，美联储加息的预期什么时候到顶。在这个判断达成以后，资金就会流到发展中国家的风险资产。
刘鸣镝提示，根据摩根大通估算，美元指数每增长两个百分点，整个发展中国家股市会下调3.8%，但亚太股市只下调2.9%，会相对跑赢。
刘鸣镝进一步表示，在强美元和加息预期高的情况下，有两个行业更不容易有好的表现，即工业股和材料股；防御性行业相对具有韧性，包括电信、游戏、必选消费、医疗卫生、金融。
瑞银证券也认为，虽然目前仍有不确定性因素扰动，但中国是全球第二大股票市场，有着相当多的结构性增长领域，并且居民的可支配收入也在不断增长，投资机会仍然很多。
“整体上，中国股票的估值很低，我们非常看好A股及港股市场的未来表现。”刘鸣镝称。
