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时间：2024-05-20 16:52:47来源：新媒体
为了进一步提升毛利率，华润饮料还在2022年推出了高端矿泉水系列产品，“怡宝露”，但依旧晚了一步。华润饮料在《招股书》中介绍道，“怡宝露”系列产品取自地下120米深处的加林山水源地，偏硅酸含量稳定、水质优良，专为高端商务场所、酒吧、星级酒店，高级餐厅和咖啡厅等高端消费场景量身定制。
据东兴证券研报显示，以雀巢的饮用水为例，普通瓶装水定价在1-3元之间，平均利润率仅达到 3.85%；而高端瓶装水凭借高价，毛利率是普通瓶装水的6-7倍。
当前，高端矿泉水品牌市场已经有号称“水中贵族”的景田旗下“百岁山”，农夫山泉也早已在2015年推出了玻璃瓶高端水系列。
怡宝的入局未免过晚。
3.背靠华润集团大树，还是不够大胆
同样作为包装水，农夫山泉和怡宝的差距展现在上游供应链。包装水作为货值低、重量大的产品，工厂开的越密集，物流成本越低。在瓶装水行业里，有一条“500公里运输半径”的理论，即定价2元的水，销售地离生产地超过500公里，运输成本就会严重侵蚀利润，公司只能给高速收费站和加油站打工。
从饮用水工厂密度来看，华润饮料布局最多，生产线合计为128条，其中自有生产线仅47条，另外81条生产线是通过“1+N”合作形式展开，在不同地区找代工厂进行加工，集中资源在工厂辐射范围内，以做大市场份额。这也是华润旗下雪花啤酒曾采用的“蘑菇战术”。
所谓蘑菇战术，指的是先占领一个个小的区域市场，形成小的‘蘑菇’，在整合过程中让这些‘小蘑菇’长大，最终连成一片，成为一朵‘大蘑菇’。
从自有生产线来看，华润饮料的数量仅为农夫山泉的一半。截至2023年，农夫山泉拥有106条饮用水生产线及31条饮料生产线，娃哈哈拥有80余个生产基地。
不过，蘑菇战术下，华润饮料需要向合作伙伴支付代工费。2023年，华润饮料向代工厂支付的费用达到了20.67亿元，占据总营收的15.3%。这部分成本的支出，一定程度上拉了华润饮料毛利率后腿。
接下来，包装饮用水仍然是华润饮料重点加注的方向。根据招股书，仅2024年，华润饮料便预计有四座新工厂投产，且绝大多数产能用于包装水产品，同时年内还计划投产扩建长沙、成都两座工厂。
怡宝的优势在于，背靠华润集团，拥有强大产业资源。华润饮料有超8成收入来自于经销商。公司已与全国超1000家经销商合作，累计覆盖中国超200万个零售网点。
根据招股书，华润饮料合作经销商超过1000家，一线销售员8700+，覆盖超200万个零售网点，其中三线及以下城市网点数占比过半。
然而，根据农夫山泉招股书披露，截至2020年5月底，农夫山泉就在全国拥有4454家经销商，覆盖了243万个以上的终端销售网点，此外，还有247名直营客户。这一数据已经超过了华润饮料。
而在下沉市场上，怡宝更大的竞争对手是娃哈哈，当前，娃哈哈合作经销商超过7000家，终端网点超过300万个。
华润饮料在招股书中强调，将持续加深与终端零售网点的合作关系，为多品类扩张打下基础。比如，在销售公司包装饮用水的零售网点中，同时销售包装饮用水、饮料产品的零售网点数量占比，从2021年的50.6%升到2023年的67.1%。
招股书里，华润饮料还提到了核心优势和发展战略之一为为体育营销。“我们已制定以体育营销为重点的营销策略，以配合产品消费场景与体育赛事之间的重叠与关联”。
据了解，2012年以来，华润怡宝借势中国马拉松运动的爆发式增长切入体育版块，再扩展到骑行、足球等大众体育赛事。2019年，华润怡宝正式成为中国国家队/TEAM CHINA合作伙伴。在体育营销市场，同样面临农夫山泉和百岁山的竞争。
不过后两者的布局赛道与怡宝有所差异，农夫山泉主要侧重在路跑、游泳、篮球等领域。如在游泳领域，农夫山泉是中国游泳协会的长期合作伙伴，是国家跳水队、游泳队、花样游泳队官方饮用水和功能饮料供应商。百岁山布局更早，主要集中在羽毛球赛事，以及国际性联赛，比如CBA联赛、篮球世界杯、中国网球公开赛等。
从营销投入的角度，关于体育营销板块农夫山泉和怡宝并未在财报中单独公布，但从整体投入来看，农夫山泉更愿意砸钱。
