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时间：2019-06-03 14:29:04来源：融易新媒体
近日，昔日私募业绩翘楚创势翔投资、倚天投资双双被注销，私募“冠军魔咒”再次显灵。
基金君统计显示，2008年到2017年10年的私募冠军中，有8个出事了（2次夺冠的创势翔算2个），多数“私募冠军”昙花一现，投资激进、风控不到位、团队决裂、违规被罚、投资踩雷等事件频繁出现。（注：2018年私募冠军刚拿到不足半年，所以暂未统计该冠军）
从横空出世到惨淡出局
私募江湖的“冠军魔咒”仍在延续。近日，基金业协会公告，广州创势翔投资、淮北市倚天投资等20家异常经营私募基金管理人将被注销。这意味着，曾获得私募业绩年度冠军的创势翔投资、亚军倚天投资被清理出私募市场。
创势翔2009年成立，2013年以120%的收益夺得私募业绩年度冠军，次年更是以超300%的收益卫冕，豪夺两连冠。然而好景不长，随后创势翔传出分家消息，2016年因踩雷欣泰电气巨亏，又因操纵市场受罚6000多万元……
倚天投资于2015年打造出一只收益超200%的产品，夺得半年度冠军和全程亚军，名噪一时。但随后爆出涉嫌操纵股票、违规宣传等行为，被判定“不能持续符合私募基金管理人登记要求”，被中基协注销。
根据记者统计，2008年到2017年这10年的“私募冠军”，从金中和投资到新价值投资、创世翔，从世通资产到蓝海韬略、呈瑞投资、银帆投资……曾经的私募冠军以“横空出世”姿态登顶冠军宝座，随后都走了下坡路，有的业绩不尽人意，产品难以存续；有的因内幕交易、操纵股价等被监管处罚；仅个别的继续征战却也几乎被遗忘。
投资激进、风控缺失、团队决裂、管理能力跟不上是冠军光环幻灭的主要原因。
好买财富研究总监曾令华表示，本质上，冠军和最后一名差别不大。在一年这样一个相对较短的时间段，要想业绩出类拔萃，配置必然会很偏，偏重行业、主题，或者干脆就是几只股票，造成组合的兼容性很差，一旦市场风格或者逻辑生变，很容易从先头部队变成落后。
创势翔投资强调“高送转股票短线机会”，赚钱以“炒壳投机”为主。2009年的新价值亦是如此，重仓中小市值成长股一战成名，这种方式在2011年遭遇滑铁卢，陷入“赎回-暴跌-赎回”的怪圈。2016年蓝海韬略单票满仓，高换手的激进作法使其一鸣惊人，但到了2017年运气便不再。
智诚海威创始合伙人车向前表示，拿下冠军一定是采用了极端策略，极端策略有两个结果，要么成功，要么失败。在他看来，冠军的评价标准不应以某一期产品的当期业绩为唯一或主要标准。
北京一家业绩进入前十的私募投资总监告诉记者：“现在我们坚持价值投资。这几年吃的亏太多，我们反思了很多，希望每年都能保持正收益，这是最大的追求。
2.风控不到位
车向前强调，“冠军魔咒”的形成还由于多数人存在路径依赖和思维惯性，需要严格的风控管理。这恰恰是不少冠军私募所缺乏的纪律。私募若以冠军为目标，打法必定激进，持仓高度集中，基金经理获利不少，因而高度自信。而且，很多私募的老板就是基金经理，可以说“一言独大”，对自己的投资没有限制，没有风控可言，容易出现巨亏而被动清仓。
3.共患难易，共富贵难
曾令华认为，私募基金的优势之一在于利益与投资者一致，但团队的不稳定将使这一优势不复存在。在他的经验中，一个好的公司要发展离不开核心人物的“强悍”。过去十几年私募冠军中，至少有3家因为关键人物的离开、团队决裂、公司分家而分崩离析。
金中和成立之初采用的双基金经理制，邓继军和曾军一个擅长自下而上挖掘个股，一个擅长自上而下从宏观趋势进行资产配置，投资理念的差异最终导致邓继军在2010年选择离开。
2013年上半年，呈瑞投资掌门人芮崑清空手中股份离开，随后公司从股东结构、基金经理到投研团队大换血。
创世翔也在2014年4月传出“宫斗”，团队争夺交易权限，甚至把相关券商告上法庭。这起“宫斗”的直接原因就是2013年创势翔业绩一骑绝尘，众多渠道抢着发产品，由于利益分配问题导致团队决裂。
4.管理能力跟不上规模扩张
