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时间：2025-01-07 08:05:01来源：界面新闻
“比如说像地域整合，如果说是同一个地区的两家券商，整合可能困难较小，如果是两个不同区域的券商进行整合，可能会有一些困难。”王剑辉认为，这涉及到异地拓展的问题，而异地拓展可能还涉及到牌照监管的问题，例如是否合乎其原有的发展战略等。但实际上，如果合并推进顺利，会在提升效率、降低内卷或者降低无效竞争的方面产生积极的作用。
国资内部的券商重组
这一次券业并购浪潮，国资起到了很大的推动作用。截止目前，多个案例是基于两家券商背后的股东背景为同一国资，尤其是涉及到多家头部券商。当前正在推动的并购案例主要有“国泰君安+海通”、“国信+万和”、“平安+方正”等。
中原证券非银分析师张洋认为，近年来头部券商整体经营稳健，行业集中度维持高位，头部券商之间的体量较为接近、业务布局相似、整体实力差距并不显著，简单通过市场化的方式进行并购重组难以有效解决后期整合难度大的问题。此外，头部券商主要由中央部委、央企、北京及上海地方政府所实控，头部券商之间的并购重组尚需相关政策针对组织架构、人员系统、管理模式等后期整合的难点痛点作出进一步指引。基于以上两点因素，虽然政策鼓励头部券商通过并购重组做优做强，但头部券商对于并购重组的态度整体较为谨慎。2024 年下半年，国泰君安拟吸收合并海通证券引发市场的高度关注，头部券商的并购重组终现破局。
其中上海国资下的国泰君安和海通证券并购一事最遭市场关注，自9月5号公布重组事项至今，整个流程推进的速度堪称奇迹。
12月23日晚间，两家公司同步发布公告，宣布本次合并重组申请正式获得中国证监会及上海证券交易所受理。12月30日晚间，国泰君安、海通证券回复上交所审核问询，披露更多合并重组关键细节。
另一个案例即是深圳国资旗下的两家券商，国信证券并购万和证券。
12月6日，国信证券发布《发行股份购买资产暨关联交易报告书（草案）》，拟通过发行A股股份方式，购买深圳资本等7家公司合计持有的万和证券96.08%的股份。本次交易完成后，万和证券将成为国信证券控股子公司。12月20日，深圳市国资委即原则同意交易方案。
此外，虽然并非国资控股企业，平安集团旗下的两家券商颇受外界关注。平安证券和方正证券的并购近一年时间并没有新的进展消息，2022年12月，方正证券公告控股股东过户登记完成，控股股东变更为新方正集团，中国平安保险集团间接控制方正证券。2023年12月19日，中国平安曾回复界面新闻，公司将从股东价值最大化出发，按照有关监管部门的规定和指引，稳步推进相关问题的解决。
与此同时，缘起于一场诉讼纠纷，华创证券和太平洋证券之间的股权转让也在进行中。2022年5月，华创证券通过司法拍卖的方式，以17.26亿元的对价获得太平洋证券10.92%股权。太平洋证券的第一大股东将变更为华创证券。直至去年9月，上述关于变更股份的行政许可申请才获证监会受理，至今未获核准。
有些券商的并购传闻也一直在市场上流传。如中金公司和中国银河，因为同属于汇金系，所以市场对其有一定的合并预期。 11月中旬，针对合并传闻，两家券商均发布澄清公告，表示未得到任何来自于政府部门、监管机构或公司股东有关传闻的书面或口头的信息。
同是上海国资旗下的东方证券和上海证券也曾传出合并传闻。东方证券董事会秘书王如富就与上海证券的合并传闻进行了回应：“对于并购重组方面，公司目前不存在应披露而未披露的相关信息。
湖北国资下的两家券商也颇受市场关注。在长江证券2024年半年度业绩说明会上，有投资者提问“长江证券和天风证券同属湖北国资旗下的券商，目前有无合并计划”，长江证券副总裁、董事会秘书周纯表示，公司目前无应披露而未披露的重大事项。
数据来源：东方CHOICE（2023年年报），界面新闻整理中小券商频现股权转让
