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时间：2019-07-21 07:27:00来源：融易新媒体
海外流媒体混战加剧，Netflix的好日子刚来就到头了吗？
图片来源@视觉中国
本文来源：娱乐资本论矩阵号剁椒娱投 作者：贾阳
“Is Netflix doomed？”
这个问题最近充斥了海外各大财经媒体的版面。投资者虎视眈眈。
Netflix第二季度财报周二发布后，公司股价盘后暴跌12%，市值一夜之间蒸发190亿美元，相当于1.4个爱奇艺，0.48个百度。
这份财报很差吗？
Netflix的Q2营收为49.23亿美元，同比增长26.0%；净利润为2.71亿美元，低于去年同期的3.84亿美元；每股摊薄收益为0.60美元，低于去年同期的0.85美元；全球会员则突破了1.5亿。基本都符合市场预期。
而真正引发市场强烈反应的关键数据是，新增付费用户270万，远远低于500万预期。美国本土的付费用户则首次出现环比下滑，从6020万下降到6010万。
新增付费用户远低于预期
这背后是Netflix竞争环境的结构性变动。
Netflix市值在过去的10年间飙升超过8，500%，它几乎成长于一个零竞争的环境，成功从有线电视公司“偷”走了数以千万计的观众。3500万美国人在过去十年弃订了有线频道，截至2018年，半数22-45岁的美国人已经完全没有再观看有线电视了。
过去一年，Netflix在内容上投入了令人瞠目的120亿美元，继续加快了其在全球征伐的脚步。在华尔街，Netflix的视频流媒体故事与特斯拉的电动汽车故事成为了最受追捧的对象。尤其是Netflix的规模性盈利向市场证明了其规模效应之后，市值一度超过迪士尼达到1820亿美元，市盈率则攀升至270。
然而危机已经在酝酿。漫威迪士尼内容合作终止后，最新消息表明，大受Netflix用户欢迎的《老友记》和《办公室》也即将被版权方收回播放权。据分析公司Jumpshot的统计， Netflix平台最受欢迎的50个节目中，一半以上内容的版权所属公司正在进军流媒体。
迪士尼、福克斯、时代华纳这些曾经帮助Netflix增强其内容库的媒体巨头开始“倒戈相向”，苹果、亚马逊等科技巨头挤入赛道，通讯巨头AT&T、康卡斯特也因为其并购的影视公司推动流媒体业务成为竞争对手。这些追赶者实力异常强大，并且与Netflix一样不吝砸钱。
这个竞争局面有点熟悉，不是吗？
迪士尼、亚马逊、苹果、HBO给Netflix带来的真正压力
Netflix由影碟租赁转型为流媒体早期，是单纯的聚合平台，曾经遭遇过跟现在如出一辙的窘境。
2011年9月，用户也正在为 Netflix 涨价而不满，内容方突然背后“插刀”。当时，为Netflix授权提供迪士尼、索尼内容的Starz电视台停止与Netflix合作。据公开数据，当时Netflix在美国的因此流失了80万。对内容没有掌控力，核心资源轻易就被釜底抽薪，这也引发了资本市场对Netflix商业模式的质疑，股价应声坠落。
《纸牌屋》就是在这样的背景下诞生的。Netflix着手调整航向，开始自制精品内容，用电影顶级团队来为其打造“网剧”。一部《纸牌屋》获得了9项艾美奖提名，斩获三个重量级奖项，这个内容分发渠道商，从零做起，开始打破好莱坞传统生产机制。
Netflix的护城河思维重心开始由量转变质，尤其是内容的独家性。用Netflix首席内容官Ted Sarandos的话说，相比于覆盖式的“全垒打”，Netflix采用的是点对点的“单打”、“双打”技巧，实现故事和题材多样性。Netflix开始减少对外购内容的依赖，许多内容版权到期后不再续购。据Flixable数据，Netflix美区影视内容数量为从2010年的6755部下降到2018年的4010部，内容总量萎缩40%。
在这些内容库里，Netflix用算法为用户提供一个有些分析师称为“Content Portfolio”（内容组合）的分发机制。
而事实证明，Netflix的策略在消费者端是有效的。据 Netflix 统计，在新一季《怪奇物语》上线4 天之内，就有多达4，070万个帐户观看了内容（每集电视剧或是每部视频要看掉 70% 以上才会被他们算作一次观看）不少调查显示，在原创内容的品牌吸引力方面，Netflix都高居第一。
从《纸牌屋》《女子监狱》到《怪奇物语》，Netflix原创作品中有40部获得了117个艾美奖提名，并在国际电影节上有所斩获。
2005年，流媒体之前的Netflix订阅人数为420万；2019年，Netflix全球订阅人数突破1.5亿。好一个夕阳产业公司创业成功的互联网神话。
这样的市场优势地位让Netflix能够在不断提价的同时，收获更多的会员；在资本市场连续发行大额度债券，顺利融资，支撑内容扩张。
然而，在过去一段时间，内容版权合作方的大撤退重演，Netflix能像上次一样突破重围吗？
【资料图】 指股网获悉，截至10月25日，恒生指数夜期(10月)收报15104点，跌30点或0.198%，低水77点。未平仓合约总数为134614张，减少24452张。未平仓合约净数...
