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时间：2020-12-14 04:09:21来源：红商网
停牌两年，五洲国际终未能逃脱退市的噩运。
2013年联交所上市后，这个曾在中国低线城市叱咤风云的商业地产商，疯狂举债、蒙眼狂奔，最终陷入债务的泥潭难以自拔。
扩张埋雷
舒策城兄弟可能做梦也没想到，五洲国际上市7年，最终逃不过退市这场劫。
12月8日，五洲国际（01369.HK）被取消在香港联交所的上市地位。
就在一天前，公司还在公告里表示，对上市覆核委员会予以除牌的决定感到失望。
公司称，其债权人众多且不断进行法律诉讼过程漫长，公司仍为推进公司重组及达成复牌指引付出努力。
是什么让这家曾驰骋中国内地的知名商业地产商，沦落到退市地步？
斑马消费梳理发现，公司2013年上市后大跃进式扩张、举债狂奔，埋下“地雷”。
2017年，是公司的巅峰时刻。公司旗下项目总建筑面积增至1200万平方米，融易新媒体，从东北的哈尔滨到西南的保山、腾冲，在全国27个城市开发、运营40多个项目。
值得注意的是，当头部房企吸饱“棚改”红利壮大规模之后，逐渐从三四线城市抽身，五洲国际仍在低线市场深度布局，产品去化和回款速度放缓，资金链紧绷。
债务、法律诉讼也纷至沓来。
启信宝显示，截至今年10月，公司重要子公司无锡五洲国际司法涉诉205起，大多是民间借贷、施工合同以及金融借款，实控人舒策城被限制高消费33次之多。
去年6月，舒策城离开公司董事局，胞弟舒策丸接任。今年7月23日，舒策丸辞去董事会主席、执董及行政总裁等职。
致命的商业模式
在五洲国际创立早期，舒策城兄弟通过在上海开发嘉定汽配城、无锡新东纺商业街，掘得第一桶金。
小试牛刀之后，舒氏兄弟在江苏无锡投资20多亿元开发五洲国际装饰城，成为舒氏兄弟全国扩张的起点。
扩张使得公司业绩迅速提升，2010年至2012年，公司收入和净利润复合年增长率分别为60.4%和56.7%。其中，2012年，公司实现收入22.5亿元、归母净利润7亿元。
截至2013年2月，公司在浙江、山东、江苏、湖北、云南和重庆布局25个项目，包含11个专业批发市场、14个多功能商业综合体。
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