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时间：2020-10-19 03:08:05来源：红商网
近一段时间以来，贝因美第二大股东恒天然持续减持公司股份。此外，该公司近些年归母净利润增速波动过大，成长稳定性欠佳，未来其业绩增速能否回暖仍待观察
曾经的母婴龙头贝因美股份有限公司（下称贝因美，002570.SZ）最近有点烦。
近日，有报道称，贝因美旗下母婴电商“妈妈购”在多家第三方投诉平台遭遇自家“店主”投诉，称其在“全国各地拉人头”，融易资讯网（www.ironge.com.cn），每人收取六千元至七千元加盟费。目前平台瘫痪，退款无门。
针对相关情况，贝因美方面表示，“妈妈购”属于贝因美集团有限公司旗下平台，与上市公司并无关联。
此外，《投资时报》研究员注意到，该公司第二大股东恒天然乳品（香港）有限公司（下称恒天然）最近1年内亦持续减持该公司股份。这或与近些年贝因美不佳的业绩表现有关。目前，恒天然所持贝因美股份比例已由最初的18.82%下降至7.82%。
查阅该公司近年业绩情况，《投资时报》研究员发现，贝因美营收及归母净利润增速波动较大，成长稳定性欠佳。
Wind数据显示，2011年至2019年，该公司销售毛利率已由64.05%下降至50.09%，2020年上半年进一步降至49.48%。同时间区间内，其资产周转率也由1.36倍降至0.59倍，2020年上半年为0.33倍，资产负债率则由25.74%大幅上涨至60.48%，2020年上半年进一步增至61.57%。
截至2020年10月12日A股收盘，贝因美股价收于7.26元/股，总市值为74.23亿元。
大股东持续减持
9月28日晚间，贝因美发布关于5%以上股东减持比例达到1%的公告。公告显示，恒天然于2020年9月22日至9月28日减持贝因美股票1022.52万股，占其总股本的1.00%。
本次变动后，该公司第二大股东恒天然合计持有股份7995.01万股，占总股份比例由8.82%降至7.82%。
《投资时报》研究员留意到，2015年恒天然以每股18元的价格，以总价34.64亿元将贝因美1.92亿股收入囊中，该部分股权占总股本比例为18.82%，恒天然遂成为贝因美第二大股东，两者正式开启战略合作。
不过自2019年8月起，恒天然持续减持贝因美股份。
《投资时报》研究员查阅减持预披露公告发现，2019年8月、2019年11月、2020年3月、2020年5月、2020年8月，恒天然计划减持贝因美的股份占该公司总股份比例分别为1%、3%、3%、3%、3%，全部减持完成后，恒天然持股比例将降至5.82%。目前最新披露数据显示，恒天然持股比例已较最初下降10%。
除第二大股东恒天然持续减持股份外，该公司控股股东贝因美集团有限公司（下称贝因美集团）也在减持该公司股份。
具体来看，2020年3月16日—2020年5月19日，贝因美集团通过间接转让的方式减持该公司股份1054.59万股，超过了该公司股份的1%，减持原因未披露。
此后，2020年8月，贝因美发布关于控股股东减持股份的预披露公告，公告显示，贝因美集团计划在公告披露之日起的十五个交易日后的三个月内减持股份不超过1022.52万股（占总股本比例1.00%），减持原因为布局大健康产业、补充流动资金。
股份回购终止
公开资料显示，2019年5月，贝因美通过了《关于回购公司部分股票的议案》，根据议案内容，其拟回购资金总额不低于2.5亿元，不超过5亿元，回购股份的期限至2020年5月24日届满。此后，该公司又通过了《关于延长股份回购期限的议案》，回购期限延长1年至2021年5月24日届满。
截至2020年5月20日，贝因美以集中竞价交易方式累计回购股份数量828.63万股，约占公司总股本的0.81%，最高成交价为6.52元/股，最低成交价为5.02元/股，支付总金额为0.46亿元（不含交易费用），较2.5亿元的最低回购金额还差81.6%。目前来看，其回购进度较慢，对此，该公司称主要是由于现金流面临较大冲击所致。
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