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时间：2020-04-04 00:03:28来源：融易新媒体
红宇新材2019年实现扭亏为盈，此前已连续两年亏损，由此得以逃脱暂停上市的厄运。不过，近7000万元的非经常性损益是其盈利关键，并让净利润的成色受到质疑
《投资时报》研究员 李浥尘
“2019年是公司生死攸关的一年”，这是湖南红宇耐磨新材料股份有限公司（下称红宇新材，300345.SZ）3月24日披露的2019年报中的一句话。年报数据显示，该公司在2019年扭亏为盈，终止了此前已连续两年亏损的趋势，扭亏的同时，也脱离了退市风险。
《投资时报》研究员注意到，从净利润4796.95万元的数据看，红宇新材业绩似乎还不错，仅略低于2012年上市当年净利润数据，但仔细研究可见，这一不错的盈利，成色却有点“潮”——由计提坏账准备转回与政府补助构成的高达6954.30万元非经常性损益是2019年扭亏为盈的关键，这6954.30万元是同期净利润的1.45倍，而更能反映真实盈利能力的扣非后净利润，依旧维持亏损。
如此尴尬又蹊跷的情形引发深交所下发年报问询函，对红宇新材是否调节利润规避暂停上市提出质疑。
《投资时报》研究员留意到，红宇新材披露的第一季度业绩预告，预计2020年1至3月净利润为亏损170万元至220万元，去年同期为盈利254.25万元。对一季度重回亏损，红宇新材称，受新冠肺炎疫情影响，公司及客户未及时复工复产，收入减少，利润下降。
非经常性损益成扭亏关键
年报显示，红宇新材2019年实现营业收入1.23亿元，同比增长17.89%，净利润为4796.95万元，同比增长116.82%，实现扭亏为盈。此前的2017年、2018年，该公司净利润连续两年亏损，根据创业板相关规定，若连续三年亏损，公司将直接退市，这也是红宇新材年报表述“2019年是公司生死攸关的一年”的重要原因。
值得重视的是，2019年红宇新材扣非后净利润为亏损2157.34万元，同比增长89.63%。
数据还显示，2017年至2019年，红宇新材扣非后净利润连续三年亏损；同时，2017年、2018年非经常性损益均为负值，而2019年的非经常性损益为6954.30万元，是同期净利润的1.45倍，在营收还在历史低位徘徊时，非经常性损益成为2019年扭亏为盈的关键因素。
针对红宇新材依靠高额的非经常性损益取得2019年盈利，从而避免因连续三年亏损而退市的尴尬情形，深交所在3月27日下发年报问询函，要求红宇新材对年报所存的10个方面问题进行解释说明和进一步披露。
年报数据显示，红宇新材2019年非经常性损益的主体由计提坏账准备转回，以及政府补助这两项构成。
2018年末，红宇新材对应收深圳双十科技有限公司、深圳市银浩自动化设备有限公司、深圳眼千里科技有限公司的7467.59万元预付股权转让款计提坏账准备4136.87万元，原因是“预计无法全部收回，公司已通过法律途径冻结部分资产”。2019年，红宇新材因转回上述坏账准备形成收益4136.87万元，占净利润（4796.95万元）的比例达到86.24%，可以说，这一转回的会计处理成为2019年净利润的“压舱石”。只是这一净利润主要来源是来自一年内对上述三家公司预付股权转让款计提坏账准备又转回，这一会计处理是否合理？如果现在转回具有合理性，那么一年前的2018年计提坏账准备是否谨慎合理？
在2018年已经巨亏时再进行此项计提，如今转回成为2019年盈利的关键，此时合理的疑问是：是否在调节利润规避暂停上市？
在非经常性损益另一项主要来源的政府补助方面，2019年红宇新材收到政府补助2268.57万元，同比增加772.47%，计入当期损益的金额为2196.39万元，占净利润的比例为45.79%；2017年、2018年计入当期损益的政府补助金额分别为62.93万元、174.88万元，与2019年相比均有量级上的差别，而且对当期净利润几无影响。
2019年政府补助资金为什么大幅增加？是否合理？是否具有可持续性？
《投资时报》研究员注意到，对2019年业绩的原因，红宇新材在年报中总结了4点，其中一为“加强应收账款管理和回收”。此外，在年报中，对未来谋求进一步转型升级的具体措施中，红宇新材也提到，“持续专注经营效率优化、成本挖潜深入、现有存货资产盘活、应收账款清收等经营管理举措”。
实际上，受下游行业不景气及客户回款周期影响，红宇新材应收账款、存货约一直维持在高位，不断对其正常经营产生不利影响。数据显示，截至2019年末，应收账款余额为5591.52万元，占总资产的比例为9.60%，较年初降低了6.22个百分点。同期，存货余额为5296.18万元，占总资产的比例为9.09%，仅比年初下降0.73个百分点。
