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时间：2020-03-27 22:18:28来源：融易新媒体
胜利精密投巨资建设的项目关停亏损导致巨额资产减值，此前高溢价并购的子公司业绩变脸又引发大额商誉减值，两厢挤压下，该公司2019年净利润巨亏33.85亿元，连续第二年亏损
《投资时报》研究员 李浥尘
大手笔对内投资、大手笔对外疯狂并购酿成的损失，正在侵蚀这家业界知名公司。
3月23日，深交所一纸问询函，让苏州胜利精密制造科技股份有限公司（下称胜利精密，002426.SZ）的最新举动，引发资本市场的高度关注。
根据3月19日胜利精密的公告，该公司计划终止已累计投入募集资金9.44亿元的3D盖板玻璃研发生产项目，同时，计划折价出售该项目部分资产。
《投资时报》研究员整理多方信息了解到，在不少机构投资者看来，胜利精密终止并出售该项目部分资产，可谓对此项总投资额12亿元的项目投资失败的确认。但更令资本市场关注的是，胜利精密大手笔对内投资项目和对外疯狂并购带来的损失，远比这单一项目大得多，相关损失，在2019年出现了大爆发。
2月29日发布的业绩快报显示，胜利精密2019年净利润巨亏33.85亿元，其中包括投资项目因关停、亏损造成13.57亿元的其他资产减值，并购子公司业绩滑坡或亏损导致12.13亿元的商誉减值。此前一年，胜利精密也因资产减值亏损7.23亿元。戴帽“ST”的厄运，正在前方向胜利精密招手。
Wind数据显示，3月24日，胜利精密以跌停收盘，股价收报于2.50元。
募投项目终止后出售
3月19日，胜利精密披露公告称，拟终止募投项目3D盖板玻璃研发生产项目，该项目已累计投入募集资金9.44亿元。同时，拟出售该项目在建工程、设备及配套设备等部分资产，初步确定交易价格为4.95亿元。
《投资时报》研究员梳理过往公告了解到，建设3D盖板玻璃研发生产项目的相关议案，系于2017年7月17日临时股东大会审议通过，项目主要面向手机面板、笔记本电脑等，其中安徽智胜光学科技有限公司进行盖板玻璃项目扩产，安徽胜利精密制造科技有限公司（下称安徽胜利）进行精密金属结构件项目、触摸屏项目、液晶显示模组项目扩产。项目投资总额预计32.85亿元，建设资金来源为自有资金、募集资金、银行贷款等，其中拟投入募集资金9.44亿元。截至2020年3月10日，累计投入募集资金9.44亿元，余额为0元。
不到三年前开始投资建设的项目，且9.44亿元募集资金全数投完，如今，却要终止继续建设并拟出售部分资产？
“蹊跷”的操作，立刻引发交易所关注。3月23日开盘前，深交所问询函即至。
值得留意的是，2月13日胜利精密披露的《关于深圳证券交易所对公司关注函回复的公告》显示，3D盖板玻璃项目第一期投资额约7亿元，于2018年初投产；第二期已投资约5亿元，由于面临的资金压力，目前已停止。截至2019年末，公司3D盖板玻璃生产线账面原值总额约12亿元，账面净值约9.5亿元。
对比数据来看，胜利精密在此项目上除了全部募投资金投入，还有自有资金的投入，在过去不到三年期间，如此大手笔投入了12亿元的项目，为何现在要出售项目的部分资产？是否合理？
按照胜利精密所称，处置已关停的全部盖板玻璃项目生产线是为了最大程度减少结项、终止募投项目对公司的影响。那么，此次出售的部分资产对整个项目有什么影响？项目未出售资产是否还能使用？未出售资产下一步又将会如何处置？
公告显示，此次出售的资产为安徽胜利拥有的玻璃盖板生产设备、租赁的厂房及配套设施，申报价值为5.68亿元，以成本法评估的价值为4.71亿元，增值率为-17.21%。
为什么评估打了接近20%的折扣？评估折扣是否合理？
值得一提的是，出售资产初定成交价4.95亿元中，一半为现金对价，一半为交易对手的等值股权，这部分股权系以1月31日经审计的净资产值作为定价依据，胜利精密以用于增资的玻璃盖板生产设备净值作价为交易对手的注册资本，按照1∶1的折股比例进行增资，置换股权未有任何折扣，设备等估值却打了折扣。
《投资时报》研究员注意到，企查查显示，此次交易对手方安徽精卓光显技术有限责任公司（下称精卓技术）成立于2019年12月10日，其母公司安徽精卓光显科技有限责任公司成立于2019年10月15日，两家公司距今均不到半年时间。
此外，按照约定，交易的现金对价部分分期支付安排时间长达21个月，精卓技术是否具有良好履约能力？对胜利精密而言，是否有相关履约保障措施？
多个投资项目巨额减值
