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时间：2020-03-22 03:09:49来源：融易新媒体
近日，证监会网站披露，融易新媒体，2020年3月19日证监会将召开2020年第34次发行审核委员会工作会议，审核美瑞新材料股份有限公司、洛阳新强联回转支承股份有限公司（以下简称：新强联）的首发申请。
公开资料显示，新强联成立于2005年8月3日，主营业务为大型回转支承和工业锻件的研发、生产和销售。其主要产品包括风电主轴轴承、偏航轴承、变桨轴承，盾构机轴承及关键零部件，海工装备起重机回转支承和锻件等。此次上市拟公开发行不超过2650万股，拟募集资金约4.42亿元，其中3.22亿元投向大功率风力发电主机配套轴承建设项目。
但研究招股说明书发现，新强联许多问题隐忧重重，比如风电类产品收入三连降，毛利率走“下坡路”；负责人申报期间违规生产被拘留；供应商与客户集中度高企；员工福利保障方面存在瑕疵…这些问题会否会成为新强联IPO进程中的掣肘？
风电类产品收入三连降，毛利率走“下坡路”
招股说明书显示，2016-2018年及2019年上半年，新强联的营业收入分别为3.55亿元、3.71亿元、4.57亿元、2.76亿元，2017-2018年分别同比增长4.25%、23.36%；同期，新强联的净利润分别为4,274.59万元、4,085.76万元、5,697.58万元、3,098.68万元，2017-2018年分别同比增长-4.42%、39.45%。
资料显示，公司风电类产品占主营业务收入比例较高，风电主轴轴承、偏航轴承、变桨轴承作为风力发电机的重要零部件，其需求量与风电整机制造业景气度乃至风电行业的发展有着密切关系。而风电类产品作为新强联的营收主力，其收入连续三年下滑。数据显示，2016至2018年，新强联风电类产品收入分别为1.9亿、1.73亿和1.67亿元，占同期营收比重分别为54.46%、47.71%和37.75%。
另外，值得注意的是，新强联的毛利率在走“下坡路”，其未来可持续盈利能力存疑。数据显示，2016-2018年及2019年上半年，新强联的主营业务毛利率分别为32.67%、31.49%、29.28%和27.33%。
2016年至2019年6月末，新强联综合毛利率由32.55%下降至27.55%。可比公司南方轴承(002553,股吧)2016至2018年综合利润率分别为37.84%、41.53%和34.59%，明显高于新强联同期水平。
新强联曾表示公司毛利率下降主要系毛利率较高的风电类和海工装备类产品收入占比和毛利率下降所致，然而风电类产品恰为新强联收入的主要来源。那么这样来看，新强联其未来可持续盈利能力存疑。
负责人申报期间违规生产被拘留
值得注意的是，在申报期间，新强联的公司负责人因为违规生产被公安机关依法行政拘留，在公司最近更新的招股书中并未对该事件进行披露及作出说明。
根据河南省人民政府官网消息，洛阳市生态环境系统与公安机关成立了联合执法组，重点打击违反重污染天气应急管控要求、污染防治设施不正常运动运行等环境违法违规行为。在执法期间，有5家企业被查封，包括新强联在内的9家企业因违反重污染天气应急管控要求，违规生产，公安机关对其相关企业负责人进行依法行政拘留。
但是，对于企业负责人被行政拘留一事，新强联却未在申报稿中说明。业内人士分析，企业的负责人被行政拘留是一件十分影响企业形象的行为，因为违规生产而被拘留更对容易让投资者对公司的经营管理产生质疑。
另外，新强联还存在多起法律诉讼。天眼查显示，法律诉讼大多属于买卖合同纠纷。2015年11月，新强联被河南省洛阳市中级人民法院判定为被执行人，被河南省新安县人民法院判定为失信被执行人。
供应商与客户集中度高企
除了上述问题，新强联还存在客户集中度高与供应商集中度高两方面双高的问题。
