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时间：2020-02-13 18:21:00来源：融易新媒体
2020年1月23日，除夕前夕，聚灿光电（300708.SZ）就发布了2019年年报。对于上市公司来说，能在1月份就完成年报的编制和审计工作，效率非常高。能在春节前完成的，仅有安靠智电（300617.SZ）、海翔药业(002099.SZ)和聚灿光电。对比上年同期，能这么早出具年报的，仅有金银河(300619.SZ)一家，而上一年春节在2月，能够在1月出具年报的，只有7家。
众所周知，12月31日是年报日，融易新媒体，但大部分上市公司都在3、4月份才出具年报，期间是一个相对漫长的过程，大部分上市公司尤其是分子公司比较多的，忙完各项工作差不多就到3-4月份了，证监会要求披露的最迟时间是4月30日。
既然流程这么复杂，能在1月份披露年报的，是如何做到的呢？
有两种可能。
一是公司规模较小，下属分子公司极少甚至没有，出一套报表即可，无需汇总抵消，账面数据简单清晰，函证盘点非常容易确认，业务清晰无需调整；
二是一些生产经营比较简单的公司，可能是早已停滞或者是业绩优秀早已确认，财务人员早早做完报表交给事务所审计，公司和事务所对报表数据基本没有异议。
由此可见，第一时间发布年报的上市公司，可能是一家小而美的优质投资对象，也可能是业绩平淡无奇早早交差的，还有可能是一家“破罐子破摔”的业绩较差的公司。
从业绩表现看，聚灿光电很像是后一种。公司只有三家子公司，据天眼查，其中两家子公司（苏州玄照光电有限公司、苏州聚灿能源管理有限公司）的注册地在同一地点同一门牌号，理论上合并报表和核查账面数据的工作量比较小。
年报显示，聚灿光电2019年1-12月实现营业收入11.43亿元，同比增长104.61%，归属于上市公司股东的净利润814.43万元，同比下降60.02%。
上市即巅峰，业绩断崖式下滑
聚灿光电是一家生产LED芯片的企业，和三安光电（600703.SH）、乾照光电（300102.SZ）等公司业务类似。公司于2017年上市，上市当年营收超过6.21亿元，净利润达到1.28亿元。但好景不长，2018年，公司营收下滑到5.59亿元，净利润更是只有2037万元。
更引人注目的是其毛利率的异常变化。
据公司招股书，2015-2016年，公司的核心业务为LED芯片和LED外延片，毛利率维持在20%左右。2017年上市当年，两项业务的毛利率甚至达到了32%。
但是在2018年，毛利率分别跌至8%和6%左右。跌幅之大，远远超出正常的商业模式。2019年年报中，毛利率回升到16%左右，但也远远不及招股书的优异情况。
深交所第一时间向公司发去了年报问询函，对此，公司回函辩解，受行业龙头扩产、技术不断进步等因素影响，市场竞争因素加剧，行业出现供需失衡，产品价格快速下行、行业产值规模增速放缓，主要同行业上市公司产品销售价格亦出现大幅下滑。
然而事实上，虽然LED行业整体价格下滑，但公司的产品价格降幅更大，其LED芯片从2017年的143.47元/片下降到2018年的94.22元/片。
以A股同行为例，根据披露的年报数据计算，乾照光电的LED芯片从2017年172.45元/片下降到2018年的141.81元/片；华灿光电（300323.SZ）的LED芯片从2017年的175.39元/片下降到2018年的143.37元/片。
本来就定价比较低的聚灿光电，产品价格降幅差不多接近两家同行的两倍左右。不正常的大幅降价，往往意味着来自大客户的营收可能存在问题。
2019年年报显示，公司来自第一大客户的销售额为1.4亿元，占全部营收的12.29%。结合招股书，这个大客户大概率是公司常年的友好合作伙伴——中阳光电。
同时，根据招股书，公司应收账款第一客户是中阳光电，如今公司的应收账款客户第一名极有可能也是中阳光电，欠款超过9000万元，占全部应收款的20.26%，是非常重大的影响因素。
也就是说，如果该客户和聚灿光电“联手”，就可以通过虚增业绩实现招股书好看的业绩数据。
中阳光电官网显示，其年销售额号称6亿元，正在筹备上市。看起来，这是一家很有实力的企业，事实情况呢？天眼查显示，中阳光电是一家从事LED灯芯生产的企业，位于江门市，公司员工人数100-499人。从人数来看，这应该是一家中小规模企业。
通过查阅中阳光电官网，还发现该公司刚进行了2020年的年会。公司老板名下有两家公司，分别是中阳光电和中阳电路板，官网显示，这两家公司全部员工合计700人。官网新闻还显示，年会现场进行了颁奖，一等奖是600元，这样的金额，不太像年销售额6亿元的大公司。
天眼查还显示，该公司参保的员工只有125人。
根据现行的IPO规范，中阳光电如果真的要上市，任重而道远。
