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时间：2020-01-05 17:25:26来源：融易新媒体
界龙实业控股股东将发生变更，浙发易连“接盘”界龙集团所持股权。在此次交易中，界龙集团在“撤退”前进行了一系列神操作，不仅低价买走上市公司优质资产，还将业绩平平的地产业绩转手卖给上市公司。更为重要的是，接手的浙发易连资金面也处于紧张状态，其接盘行为能否为上市公司基本面带来根本性改观，是存在很大的不确定性。
12月24日，界龙实业发布公告称，第一大股东界龙集团将对质押的1.8亿股上市公司股份（100%质押）分两批进行回购。就其质押式回购目的来看，大股东似乎是为让其能够更好地“卖身”而提前做准备。
根据界龙实业此前发布的权益变动报告，2019年12月15日，界龙集团与丽水浙发易连商务管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“浙发易连”）签署了股权转让协议。根据协议，界龙实业的实际控制人界龙集团将以14亿元的价格，将其所持有的上市公司1.80亿股股份全部转让给浙发易连。交易完成后，浙发易连将成为上市公司控股股东。
在此次股权交易中，让《红周刊》记者疑惑的是，该次交易的背后似乎存在原大股东利用手中控股权进行利益输送的嫌疑，而“接盘侠”浙发易连也是资金面相当紧张，其在此次接手后，能否扭转上市公司长期经营乏力的现实是存在很大不确定性的。
长期依赖非经常性损益来“撑门面”
资料显示，界龙实业的经营领域主要涉及印刷业务及房地产业务。其中，印刷业务是其主要业务板块，而房地产业务在2016年之后则处于明显萎缩中。如果从一个较长时期来看，界龙实业的业绩表现是一直不佳的。表面上，界龙实业自2010年以来净利润只有2016年和2018年出现亏损，可实际上，若从扣非后归属母公司股东净利润表现来看，除了2015年实现1364万元盈利外，其他年份均出现亏损，这意味着界龙实业这些年来的盈利几乎是仰仗着非经常性损益来“撑门面”。
在界龙实业收入构成上，主营业务之一的印刷包装业务收入和占总收入的比例是在不断增加的，收入金额由2016年的9.19亿元增加到2018年的10.36亿元，占比由2016年的53.05%增加到2018年的76.07%，由此体现出印刷包装应属于绝对核心地位。而另一个主营业务房地产则在近几年出现明显萎缩，由2016年的7.88亿元、占当年总收入比例的45.46%，下滑到2018年的3.02亿元、占总收入比例的22.17%。
需要注意的是，在印刷包装业务收入规模不断扩大下，该业务的效益并没有出现多大改观，扣非后净利润一直处于亏损状态（见表1）；而房地产业务的规模虽然在缩水，但每年却创造了上千万元的扣非净利润。然而就是这个对于上市公司每年都有业绩贡献的房地产业务，界龙实业在这些年里却选择了收缩。据上市公司披露的信息来看，截至2018年末，界龙实业并没有新储备土地，且在建项目均已完工，这意味着2019年指望经营萎缩的地产业务给上市公司带来大量业绩贡献的想法显然是不太现实的。
在经营业绩乏力的大背景下，今年三季报净利润已亏损6091万元的界龙实业要想实现全年扭亏，指望上述两大业务有超预期表现，难度很高，或正是看到了上市公司扭亏无望的现实，上市公司实际控制人此次直接选择“撤退”，将手中控股权转让出去，但在转让过程中的神操作，还是有些让人难以理解。
控股股东“撤退”前低价买走优质项目
从界龙实业经营业绩表现看，其亏损已经不是三五年的事，而为了扭转自己经营不善的局面，上市公司确实也曾进行过大力投资，指望新投项目达产后能给上市公司带来新的业绩增长点。
如在2016年时，上市公司就投资了3亿元新建了年产8000万平方米彩印包装产品项目。根据上市公司当时披露的信息，该项目计划于2016年开始建设，建设期3年。项目实施主体为其专门成立的子公司浙江外贸界龙彩印有限公司，总投资3亿元。公司预期，在项目建成后，年产各类彩印包装产品8000万平方米，达产后销售额将达到3亿元。然而根据上市公司今年5月份披露的信息，本该在今年已经达产的项目却被拖到了2022年，目前项目仅完成厂房主体结构封顶，投入资金总额仅有1.48亿元。
除了该项目建设进度过慢外，2017年3月，界龙实业还斥资1.5亿元新建了纸浆模塑包装制品项目，该项目由上海界龙派而普包装科技有限公司（以下简称“界龙派尔普”）试运营。从项目规划来看，建设周期6个月，投资后三年达产，达产后年销售收入2.5亿元，实现利润总额3500万元。根据上市公司披露的信息，截至2018年底，该项目已经合计投资了1.06亿元，目前厂房装修已完成，供浆系统完成试生产，年末25%成型机完成试生产，75%成型机处于改建调试过程中。从公告内容看，该项目2018年度实现营业收入200.41万元、净利润亏损2051.75万元。
