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时间：2021-04-20 03:16:45来源：投资者网
《投资者网》王柱力
4月7日，鹏博士定增方案终获证监会通过，早在去年6月24日，鹏博士就拟向4名特定对象非公开发行股票。根据公告，本次拟募集资金21.87亿元，但这笔钱并未用于开展新业务，而是忙于还债。公司称,募集资金扣除发行费用后，全部用于偿还有息债务，至于未来在经营上有何动作尚不明朗。
此次定增之前,证监会对公司募资比较重视，向公司提出告知函，提出8个问题要求回复。截至去年三季度，公司短期借款13.1亿元，应付债券22.71亿元，资产负债率89.16%。募得资金是否足以支撑鹏博士继续走下去，乃是证监会关注重点。本次募资通过后，公司资产负债率将由89.16%降至62.95%，依旧高于中国联通、华数传媒等同行。
鹏博士债务缠身的背后，是主业不断萎缩的事实，售卖资产也难解燃眉之急。在原有网络技术基础上，能否成功转型到物管等新领域，是投资者最关注的问题。
鹏博士净利润变化（来源：同花顺）
售卖资产 遭遇问询
据企查查等平台显示，鹏博士早在1985年就已成立，早先主营产品为无缝钢管。在1994年上市后逐步转型，2002年公司的控股股东变为深圳鹏博实业集团，业务也向多媒体领域转型。2007年公司收购北京电信通，业务变为以IDC为基础的网络增值服务，所谓IDC，就是数据中心，包含机房以及诸多用于存储数据的硬件设备，小型网络公司不具备建机房的能力，就向IDC购买服务。在此基础上，公司在2012年获得长城宽带全部股权，提供家庭宽带服务。
无论是家庭宽带还是IDC业务，都必须有足够的场地、硬件做依托，同时还需具备充足的人员和渠道，是典型的“重资产”行业。公司在历次并购中充实“家底”的同时，也为当下的固定资产减值埋下隐忧。鹏博士自身也表示，IDC等业务固定资产投资金额大，回报周期长，将全面转型“轻资产、重运营”的模式。简言之，就是把数据中心的场地和设备售卖出去，但运营权依然在公司手中，网上有投资者将此举描述为找人“接盘”。
从公司对证监会告知函的回复中可以看到，证监会提到公司和深圳宝能创展之间关于数据中心的交易，“是否存在为消除不利影响，延期披露资产转让终止信息的情形，要求公司解释“相关交易是否真实”。
鹏博士在2020年4月份拟出售数据中心，然而在今年1月宣告终止，同月再提出售事宜，且出售的数据中心数量高达13家。这样“反复无常”的出售自然受到证监会关注。
公司解释称反复的原因是，此前的买家股权被冻结，无法继续履行协议，而其他联合收购方又已支付款项，加上公司目前偿债压力加大，所以只好再次寻机出售。
竞争加剧 主业滑坡
公司前几年业务的兴旺，与并购资产有关。2012年，鹏博士与中信网络签订合同，购买长城宽带股权，为将长城宽带纳入囊中，鹏博士前后斥资共计约17亿元。2013年至2016年，长城宽带也给公司带来较高回报，期间净利润分别达到约2.91亿元、4.15亿元、3.25亿元、2.85亿元。
然而，随着近年来长城宽带业务逐渐萎缩，去年9月，公司低价卖出包含长城宽带的四家公司，合计的转让价格仅100万元。如此高的“高卖低买”，却并未显示在2020年的财务数据中，因为公司将大额计提减值放在了2019年。证监会要求公司说明大额将资产减值的合理性，问到“发行人的内部控制是否存在重大缺陷”，“是否存在严重损害上市公司及投资者利益的情形。”
如今投资者更为关心的是，宽带业务前景如何，能否“起死回生”？从行业来看，宽带业务前景并不乐观。
长期以来，宽带市场中“三足鼎立”，分别是基础运营商、广电运营商，以及鹏博士这样的民营运营商。
真正给民营宽带致命一击的还是中国移动的入场，2016年，中国移动获得业务牌照进军宽带领域，凭借其巨大的体量和用户数量，以及更加优惠的费用，很快抢占了民营宽带的份额。鹏博士在公告中称，“三大运营商提速降费，尤其是近几年中国移动的免费送宽带业务，对民营运营商冲击较大。”
据鹏博士称，2018年，长城宽带每月平均流失10万余户，2019年，电信、联通也开始跟进优惠力度，致使长城宽带每月流失数量增至20万户，融易新媒体，对每个用户的平均收入由50元/月，下降至约31元/月。
