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时间：2021-04-20 00:16:11来源：金融投资报
随着基金 2020 年年报披露完毕，各个基金的调仓换股路径也浮出水面。整体来看，基金四季度保持较高仓位运作，目前300余只主动权益类基金平均股票仓位为73.71%，其中仓位超过90%的基金不在少数。从基金动向来看，基金持续调仓换股，顺周期行业整体呈现被基金加仓的态势，具体而言有色金属、化工、大金融等行业备受关注。跟随基金加仓的步伐，投资者可逢低关注其中精选个股。
■本报记者 林珂
A有色金属
铝与锂公司业绩释放
随着经济逐步复苏，与有色消费相关性高的领域盈利复苏明显。同时从基金布局角度来看，2020年四季度以来基金积极加仓有色金属行业，持股市值明显上升。有行业人士指出，有色消费相应需求将同步复苏，对应金属价格有望上涨，形成投资机遇，建议投资者关注工业金属、能源金属两条主线。
电解铝正式进入去库阶段，需求修复下铝价格有望受基本面支撑。此外，国盛证券表示，碳中和碳达峰与全球通胀抬升或为二季度有色板块的核心投资主线，建议主要关注电解铝、铝加工龙头企业。
安信证券分析师王政指出，考虑到电解铝供改+碳中和的深远影响，再叠加疫情后时代的全球通胀交易方未艾，看涨铝价，且坚信电解铝行业即将迎来高吨铝利润和强持续性的新时代，建议关注A股电解铝板块的重大重估机遇。重点关注碳中和受益程度高、产量成长性强、氧化铝自给率低、业绩弹性大的神火股份、云铝股份、天山铝业、中国铝业，以及铝加工全产业链一体化、新能源车汽车板龙头南山铝业。
碳酸锂方面，近期工碳及电碳供给量有所增加，但厂家挺价意愿较强，预计短期价格或将维持稳定。安信证券王政表示，氢氧化锂价格显著上行，近期海外高镍需求复苏，但上游锂精矿仍然紧缺，氢氧化锂进入供需紧张格局，经历前期去库阶段后国内氢氧化锂厂商库存已在低位，预计价格有望延续加速上行。建议注天齐锂业、赣锋锂业，融捷股份、科达制造、盛新锂能、川能动力、雅化集团、永兴材料等。
潜 力 股 精 选
神火股份(000933)高盈利有望持续
公司电解铝业务盈利能力的大幅增强，驱动公司2021年一季度业绩大幅增长，今年单季度业绩已超过去年全年总额。银河证券指出，随着云南水电铝一体化项目逐步投产，公司一季度电解铝产品销量增加14.49万吨。目前公司90万吨云南水电铝一体化项目已投产75万吨，剩余15万吨产能预计将于2021年5月投产，届时公司电解铝总产能将达170万吨。公司云南水电铝项目产能的逐步释放将使公司电解铝产品产量仍有增长空间。在在“碳中和”与能耗双控限制电解铝行业供给，叠加成本端氧化铝相对于电解铝长期过剩的格局下，电解铝行业高盈利状态有望持续。
云铝股份(000807)龙头地位进一步巩固
公司依托云南省丰富的绿色水电能源优势，已构建了集铝土矿-氧化铝-炭素制品-铝冶炼-铝加工为一体的“绿色低碳水电铝材一体化”完整产业链，当前拥有铝土矿、氧化铝、阳极炭素及电解铝产能分别为304万吨、140万吨、80万吨、320万吨，为国内最大的水电铝企业。信达证券指出，电解铝行业供给正由过剩向短缺转变，成本可控叠加电解铝价格中枢上移，行业进入高盈利时代。同时，拥有碳资产的水电铝企业或将受益碳市场化交易带来的盈利持续提升。伴随新增产能顺利投放，2021年将成为公司产能建设完成和投放年，龙头地位进一步巩固。
天山铝业(002532) 一季度业绩大幅增长
公司业绩快报显示，一季度实现归母净利润 8.19 亿元，同比增长302.35%。公司靖西天桂一期80万吨氧化铝项目于2020年一季度末正式投产，氧化铝产销量同比大幅增长。公司氧化铝产能地处广西，铝土矿资源丰富，氧化铝单吨成本较低，在目前国内氧化铝价格疲弱的状态下依然可以维持较高的盈利水平。广发证券指出，公司网上业绩说明会显示，将在国内外积极寻求优质资源和项目机会，不限于通过新建、并购、整合等方式获取发展机遇，提高市场占有率。随着公司剩余170万吨氧化铝和30万吨预焙阳极的逐步达产，公司将实现氧化铝和预焙阳极的自给自足。
赣锋锂业(002460)产量大幅增长
公司作为锂行业龙头企业，加快上游锂资源开发，扩大中游锂盐产能，布局下游锂电池应用，打入产业链终端特斯拉、宝马、大众等巨头的供应链体系，有望在“碳中和”新能源汽车发展大势所趋下产业链上游的全球领军企业。银河证券指出，公司2020年报披露拥有碳酸锂2.575万吨、氢氧化锂3.1万吨、金属锂1600吨的有效产能。而公司马洪三期5万吨电池级氢氧化锂产能投产后将于2021年逐渐进行产能爬坡并达产，届时公司氢氧化锂有效产能将达8.1万吨。马洪三期产能的逐步释放，也将使公司2021年氢氧化锂产量大幅增长。
B化工
高景气度将延续
