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时间：2021-01-19 01:01:57来源：中国经营报
本报记者/尹丽梅/童海华/北京报道
汽车零部件公司大连德迈仕精密科技股份有限公司（以下简称“精密科技”，838724.OC）A股IPO进程再进一步。近期，创业板上市委公告，精密科技首发获通过。
不过，在首发获通过的当日，上市委针对以下问题提出了问询：报告期内（2017年至2020年1～6月）精密科技收购大连金华德精密轴有限公司（以下简称“大连金华德”）合并业绩并形成大额商誉，精密科技部分产品毛利率较低甚至为负，流动比率、速动比率等偿债能力指标较同行业可比上市公司低。上市委要求精密科技结合前述情况，说明其经营能力的可持续性及重大风险。
近日，针对上市委提出的质疑，精密科技在提交的《首次公开发行股票并在创业板上市申请文件审核问询函的回复》中作出了相关回应。其中，关于持续经营问题，精密科技方面称，受新冠疫情及汽车行业景气度复苏情况不及预期等因素影响，公司主要客户的订单需求将可能面临波动的情况或主要客户经营情况出现恶化，将给精密科技的生产经营带来负面影响。
精密科技此次登陆资本市场拟发行不超过3834万股，募资约3.15亿元，全部用于精密生产线扩建项目。值得一提的是，从2018年起，精密科技各类设备的产能利用率就开始出现下滑。在全球汽车产业遭受疫情冲击尚难以预计何时复苏，以及在其产能利用率、主营业务毛利率持续下行的背景下，精密科技选择进一步扩张，扩产产能未来如何消化等问题受到质疑。
对于上述质疑，精密科技回应《中国经营报》记者称：“公司设备利用率下降为暂时性的，公司正积极开发汽车零部件类新客户、新产品，公司设备利用率将会逐步提升。”
持续经营能力受质疑
精密科技成立于2001年，其于2016年8月在“新三板”正式挂牌。2020年6月29日，精密科技创业板发行上市文件获受理。
招股书显示，精密科技的主营业务为研发、生产和销售精密轴及精密切削件，主要应用于汽车动力系统、汽车视窗系统、汽车车身及底盘系统，其所处市场容量等主要受到下游汽车行业景气度的影响。
招股书数据显示，报告期内，精密科技的营业收入分别为3.5亿元、3.9亿元、4.1亿元及1.9亿元；净利润分别为4667.73万元、5672.89万元、3481.32万元及1660万元。2017年～2019年，精密科技营收持续增长，然而其盈利水平却持续下行。
精密科技营业收入持续增长背后，与其2018年收购了大连金华德有着密切的关系。
2018年10月，精密科技斥资7440万元收购了其他股东持有的大连金华德77.5%的股权。收购完成后，大连金华德成为精密科技的全资子公司。合并报表之后，精密科技在2018年及2019年的收入出现了大幅增长。同时，收购大连金华德使精密科技2018年及2019年的毛利分别增加了554.04万元和2232.92万元。除了直接并表的利润外，2018年精密科技原持有的大连金华德22.5%的股权经评估后增值，给公司带来投资收益约1308.19万元，约占其2018年利润总额的23.42%。
招股书显示，若不考虑合并大连金华德的因素影响，2019年精密科技的营业收入较上年减少1593.14万元，下降幅度为4.27%；2019年毛利较上年下降2278.46万元，下降幅度为21.88%。也就是说，收购大连金华德“扮靓”了精密科技的业绩。精密科技也因此被质疑依靠收购提升业绩。
综合来看，精密科技当前的经营业绩并不算理想。报告期内，其主营业务毛利率分别为28.67%、28.24%、25.18%和26.44%。受下游汽车市场产销量下降、销售产品结构变化、销售产品毛利率变化以及年降因素和新产品开发进度等的影响，精密科技2019年毛利率较2018年下降3.06个百分点。报告期内，精密科技部分产品毛利率较低甚至为负。
在首发获通过的当天，精密科技的持续经营能力等问题也受到上市委的关注。招股书披露的信息显示，报告期内，精密科技流动比率分别为1.71、0.85、0.9和0.79，速动比率分别为1.28、0.57、0.64和0.51，下降明显且远低于同行业可比上市公司平均水平。与此同时，精密科技的资产负债率分别为35.43%、45.17%、46.44%和46.32%，处于增长态势且远高于同行业可比上市公司平均水平。由此，上市委要求精密科技结合相关情况说明其经营能力的可持续性及重大风险。
在《问询函的回复》中，精密科技方面表示，公司主要产品所处的精密轴和精密切削件这一细分领域，具有较大的市场空间和市场容量，能够为公司的持续发展提供良好的成长空间。
