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时间：2021-01-13 18:08:56来源：中国经营报
这已经不是川财证券第一次被监管处罚。在合规问题上，川财证券屡踏监管红线。
本报记者任威夏欣上海报道
川财证券有限责任公司（以下简称“川财证券”）因经营管理混乱又被监管开出三张罚单。
四川证监局日前向川财证券发出三张警示函，涉及公司副总裁、固收部总经理、投资经理三个职位，主要因川财证券在开展债券交易业务过程中存在多项问题。
对此，川财证券相关人士对《中国经营报》记者表示：“公司正按照监管要求认真落实整改工作”。
事实上，2019年9月，川财证券已因内部控制不完善等问题，被四川证监局要求整改，并增加内部合规检查次数。如今看来，此前四川证监局对该公司的处罚并未能起到立竿见影的效果。
川财证券在2019年净利润出现大幅亏损，公司信用减值损失高达1.54亿元或是拖累川财证券利润下滑的最大原因。
分析人士指出，公司股票质押业务因客户违约或存在较大无法收回的可能性，需计提较大的减值损失，而信用减值损失是利润表的一个科目，对净利润规模形成直接影响。
经营管理混乱
2020年12月9日，四川证监局公告显示，经查，川财证券在开展债券交易业务过程中存在以下问题：
一是债券交易业务部门经营管理混乱。债券交易部门岗位人员未有效隔离和管理，债券交易的投资决策、交易执行、风险控制、清算交收等关键岗位存在混合操作。
二是债券交易行为管控不足。部分业务人员利用个人通讯工具询价，部分交易询价记录缺失，个别交易存在先成交后申请的情况。
三是交易对手和交易债券管理不到位。资管产品投资债券的交易中，存在买入的债券未入公司债券池白名单的情况。
四川证监局对川财证券副总裁采取出具警示函的行政监督管理措施。川财证券股东收益部总经理安健和固定收益部投资经理赵彤也分别因上述前两项问题和一项问题被四川证监局一并出具警示函。
投行从业人士何南野表示，上述问题反映出川财证券内部管理混乱、内控缺失，极易发生业务风险，或使公司和客户遭受重大损失。债券交易存在诸多不合规之处，合规风险较大，极易引发监管部门的处罚，对公司业务开展及品牌声誉造成不良影响。
那么券商在开展债券交易业务中应如何规范经营，避免上述问题的发生？何南野指出，应对内部管理和内控机制进行检查与整改，构建起更为严谨的交易决策、执行、清算等制度流程。
在何南野看来，券商要加强对员工交易行为的监控，对不合规的行为进行提前预警和处罚。在公司内部进行法律合规等知识的宣贯，强化全体员工的合规意识。对重大风险交易行为及人员进行严厉处罚，以形成良好的震慑效应。
在合规问题上，川财证券屡踏监管红线。2019年9月16日，因公司合规管理和内部控制不到位，公司资产管理业务运作和公司自有资金承接资管产品所持资产的行为不规范等被四川证监局下发行政监管措施。
信用减值损失拖累业绩？
上述被监管处罚似乎是川财证券流年不利的缩影。近年来，川财证券净利润急剧下滑。从近三个完整年度来看，川财证券在2019年由盈转亏1亿元。
Wind数据显示，2017-2019年川财证券净利润分别为3417.20万元、2419.24万元、-10030.15万元。
“利润下滑可能是因为信用减值损失计提较高，导致2019年净利润变为负值。”何南野表示。
根据Wind数据，2019年川财证券信用减值损失高达1.54亿元。
“2019年度大幅下滑，或与信用减值损失关系最大。”在何南野看来，券商信用减值损失大幅增加，主要是股票质押业务风险增加所致。股票质押业务风险的进一步发酵，使得券商不得不计提较高的信用减值损失。
Wind数据显示，2017-2019年，川财证券的营业收入分别为3.34亿元、3.66亿元、3.48亿元。具体来看，2017-2019年川财证券手续费及佣金净收入（包括代理买卖证券业务净收入、证券承销业务净收入和委托客户资产管理净收入）分别为2.41亿元、2.21亿元、2.14亿元，未有明显下滑。2017-2019年川财证券投资净收益为1.20亿元、1.90亿元、1.22亿元，波动也不算太大。
记者注意到，上述三个年度的财报中，在公司营业支出方面，仅2019年有信用减值损失，高达1.54亿元。其他两个年度未披露有信用减值损失。
川财证券2019年资产负债表显示，公司融出资金为2.59亿元，融易新媒体，其他债权投资为1.69亿元。
