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时间：2020-07-27 20:18:49来源：融易新媒体
明牌珠宝2015年12月花费7亿元高价收购苏州好屋25%股权，但后者连续三年未达业绩承诺，2019年净利润更大幅下滑64%，由此产生的长期股权投资资产减值成为明牌珠宝业绩大滑坡主因
《投资时报》研究员 李浥尘
营业收入、净利润同比双双下降，扣非后净利润更是巨亏近亿元，下滑幅度超过25倍，要不是凑出高达1.57亿元的非经常性损益，2019年将成为首个净利润亏损年度——浙江明牌珠宝股份有限公司（明牌珠宝，002574.SZ）2019年度财报的多项业绩数据颇为惨淡。
但更为尴尬的是，年报审计会计师对这份年报出具了保留意见，因为无法判断明牌珠宝对所持苏州市好屋信息技术有限公司（下称苏州好屋）股权计提的减值准备等相关事项是否准确。
针对明牌珠宝2019年报出现的诸多不寻常之处，7月21日深交所下发多达16个问题的年报问询函，要求明牌珠宝解释说明和进一步补充披露。
《投资时报》研究员注意到，一季报显示，明牌珠宝2020年一季度实现营业收入7.66亿元，同比下降37.83%，净利润806.96万元，同比下降80.89%。同时，明牌珠宝的半年度业绩预告称，今年上半年预计净利润1000万元至1500万元，下降幅度为86.23%至79.34%，上年同期净利润为7261.73万元。对业绩下滑的原因，明牌珠宝表示系受疫情影响销售下降。
公开资料显示，明牌珠宝2009年5月，2011年4月上市，属金银珠宝首饰行业，主业为中高档贵金属和宝石首饰产品的设计、研发、生产及销售。
非经常性损益是净利2.72倍
年报显示，明牌珠宝2019年实现营业收入34.29亿元，同比下降16.22%，净利润5778.79万元，同比下降36.80%，营收净利双降。明牌珠宝称营收下降主要受黄金订制业务减少影响。
值得一提的是，2019年明牌珠宝的扣非后净利润为-9898.55万元，陡降2504.58%——反映实际盈利能力的扣非后净利润出现超过25倍的降幅，对此异常情形，深交所在7月21日下发年报问询函，要求明牌珠宝解释其原因。
年报数据显示，明牌珠宝2019年非经常性损益高达1.57亿元，是净利润的2.72倍，如果没有这笔高额的非经常性损益，明牌珠宝将陷入亏损。
非经常性损益中，有政府补助、委托他人投资或管理资产的损益、白银延期交收交易业务收益、业绩承诺补偿款、权益工具投资产生的公允价值变动收益等。
其中，因权益工具投资产生的公允价值变动收益来自于子公司持有的浙江绍兴瑞丰农村商业银行股份有限公司4.32%股权产生的公允价值变动收益。年报显示，这一股权的公允价值是由北京北方亚事资产评估事务所（特殊普通合伙）采用上市公司比较法进行估值，在年初时为3.34亿元，年底上升至4.40亿元，由此，该项股权资产在2019年公允价值变动损益且计入非经常性损益的金额高达1.06亿元，对当期净利润影响巨大。
明牌珠宝经营活动产生的现金流量净额出现了大幅下滑，也受到深交所重点问询。
数据显示，2019年，明牌珠宝经营活动产生的现金流量净额为-178.58万元，同比大幅下降107.24%，远超同期净利润36.80%的下降幅度。对于经营活动产生的现金净流量与净利润出现重大差异的原因，明牌珠宝在年报中表示主要系应收账款增加所致。
数据显示，截至2019年12月31日，明牌珠宝公司应收账款账面余额为3.84亿元，坏账准备为7988.81万元，账面价值为3.04亿元，同比增长30.81%，其中前五位应收账款余额分别占比为11.42%、8.16%、2.80%、2.55%、2.52%。值得一提的是，由于应收账款金额重大，且应收账款减值涉及重大管理层判断，应收账款减值被年报审计会计师确定为关键审计事项。
增幅超过30%的应收账款是否存在向控股股东、实际控制人及其关联方进行利益输送情况？
明牌珠宝营业总收入及增长率（单位：万元）
数据来源：Wind
明牌珠宝净利润及增长率（单位：万元）
数据来源：Wind
年报被出具保留意见
《投资时报》研究员留意到，明牌珠宝2019年报被其年审会计师天健会计师事务所（特殊普通合伙）（下称天健会计事务所）出具了保留意见，涉及事项为明牌珠宝对所持苏州好屋股权计提的减值准备系基于苏州好屋2019年10月股权转让交易对价所作出的判断。
