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时间：2020-06-24 16:33:37来源：融易新媒体
招股书还披露，本次IPO拟募集资金中的41939.70万元和6954.15万元分别投入建设“高分子复合遮阳材料扩产项目”和“遮阳用布生产线技术升级改造项目”，具有实质的生产制造功能，显然这就需要配置更多的建筑物工程和生产设备。
两个项目建设方案显示，工程及设备费用分别为37545.87万元和6623万元，合计44168.87万元。如果按目前玉马遮阳房屋建筑物、机器设备的最低年折旧率4.75%计算，则预计每年增加2098万元的折旧费用。这跟2019年的利润总额12647.84万元相比较，新增折旧的规模是比较大的。如果项目达产后，实现预期生产经营效益则还好，若达不到预期，则不但需要承担超过2000万元的新增折旧费用，还可能面临大量资产减值，届时对玉马遮阳的经营业绩冲击不容小觑。
境外收入问题多
一方面是扩大规模；另一方面玉马遮阳境外收入又存在一定问题，这使得其营业收入状况与资产规模并不相符。
招股书显示，玉马遮阳存在外销收入占比是比较大的，报告期公司境外收入占营业收入的比例分别达到61.28%、60.90%和66.26%，占比均超过60%，这意味着公司营收高低对境外收入具有比较高的依赖性。而正因如此，在近两年全球贸易争端激烈的大背景下，玉马遮阳面临的市场风险比只拥有境内业务的国内其他公司来说压力可能更为明显。
招股书显示，玉马遮阳报告期三年的境外收入为15698.31万元、19599.31万元和25418.05万元，主要以美元进行结算。与此同时，相对应的汇率变动产生的汇兑损益分别为-179.50万元、106.82万元和145.36万元，相当于同期境外收入的-1.14%、0.55%和0.57%。
将其跟境外收入在营业收入中的占比规模相近的拟IPO公司进行对比，《红周刊》记者发现，玉马遮阳汇兑损益占境外收入的比例相对要小得多。例如，正在进行IPO某氟化学产品生产企业的境外收入规模占比在50%左右，其也是以美元结算为主，但是，其汇兑损益与境外收入的比例就分别达到3.20%、-2.44%和-0.36%。
不但如此，《红周刊》记者通过Wind金融终端查询“美元兑人民币即期汇率定盘CNHFIX.FX”，发现2017年至2019年汇率波动幅度是比较明显的。2017年1月初在6.9699，到该年12月底则在6.5199，年度波动在-6.47%；2018年则从6.5077到6.8815，波动5.74%；2019年从6.8690到6.9760波动1.56%。
由此可见，玉马遮阳的汇兑损益与其他公司有一定的差别，而且也跟汇率波动情况不太一致。当然，汇兑损益之中影响因素较多，不能仅凭这些差异就能判断好与坏，不过上述对比得到的汇兑损益的差异很容易让人将其与境外收入的真实性联系起来，可对此方面内容，招股书中并未详细说明。
值得一提的是，玉马遮阳的六成收入来自境外，且主要以美元结算，招股书显示：“报告期内，公司对美国地区的销售金额较小，分别为508.51万元、766.38万元以及813.96万元，占营业收入的比例分别为1.99%、2.38%和2.12%。”而“主营业务收入分区域构成分析”中显示，来自欧洲的收入占比分别为30.13%、30.89%和31.63%。正因对美国的销售金额较小，招股书认为：“中美贸易摩擦不会对公司的出口业务造成重大不利影响。除此之外，公司主要出口国家对功能性遮阳材料进口并没有特别的规定，目前在进口政策方面对中国的功能性遮阳材料产品未设置贸易壁垒和限制，也未曾与中国就功能性遮阳材料产品贸易有过任何形式的争端或摩擦。”然而国际贸易政策也时刻会出现新变化的，如在近两年中美贸易争端前，中欧之间也曾发生过严峻的贸易摩擦，公司的表述在一定程度上有不严谨之处。
此外，目前全球范围内新型冠状病毒肺炎疫情的蔓延仍很严重，并且持续时间及影响范围尚不明朗，这对于境外收入占比超过60%的玉马遮阳而言，其外销业务所受的影响是不容忽视的，今年的经营业绩表现很可能会出现明显滑坡，对此，就需要企业做一个最新数据更新，让投资者更好地了解企业动态。
