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时间：2020-05-16 07:01:58来源：融易新媒体
“赌徒”蒋卫平所掌舵的天齐锂业（002466.SZ）正在经历危机时刻。5月8日，天齐锂业收到控股股东天齐集团通知，天齐集团将其持有的合计3000万股公司股份分别补充质押给国金证券和中泰证券。5月12日，天齐锂业股价延续了前一日的下滑态势，收于17.12元/股，降幅为2.73%。
对于公司控股股东此次质押，天齐锂业相关负责人在接受《华夏时报》记者采访时表示，“系因股价波动影响下对前期质押的补充质押，一直以来，公司持续关注股价走势，重视市值管理。但是，在资本市场中，股价受到宏观经济形势、行业趋势、公司基本面、投资者偏好等多种因素的影响而波动，并非仅受公司内因决定。”
天齐锂业正面临逐渐加大的流动性压力，锂矿巨头陷入如今窘境原因在于2018年以40.66亿美元完成了对 SQM 23.77%股权的购买，而资金不足的天齐锂业曾向银团借款35亿美元，这场豪赌令其在2019年由盈转亏，净亏损高达59.83亿元。屋漏偏逢连夜雨，进入 2020年2 月后，受前述因素叠加和全球新冠肺炎疫情的严重冲击影响，天齐锂业流动性压力进一步加大。
成也并购、败也并购的天齐锂业，面对大额亏损、资产负债率再次攀升、巨额有息负债压顶及全球新冠肺炎疫情等诸多风险，早已开始持续积极论证各类股权融资工具和路径的可行性并努力推进。麻烦缠身的天齐锂业能否重整旗鼓继续与另一锂矿巨头赣锋锂业分庭抗礼？
麻烦接踵而至
在行业周期调整及国家新能源汽车补贴退坡等不利因素影响下，2019年锂精矿产品销售数量与锂化工产品销售价格较2018年度下降导致总体销售收入下降，2019年，天齐锂业实现营收为48.41亿元，同比减少22.48%。
与此同时，天齐锂业归属于上市公司股东的净亏损高达59.83亿元，同比减少371.96%。对于亏损，天齐锂业解释，对SQM的长期股权投资进行了分析，认为该项资产存在减值迹象，经测试，对SQM计提减值准备约52.79亿元;公司2018年四季度为购买SQM股权新增35亿美元并购贷款，导致财务费用大幅增加，2019年并购贷款产生利息费用合计约16.50亿元及锂精矿销售数量和锂化工产品销售价格下降，导致营业收入和毛利下降。
据亚洲金属网数据，99.5%碳酸锂价格(含税)自2018年3月约15.4万元/吨下降至2019年底的约4.8万元/吨-5.1万元/吨的区间;氢氧化锂价格(含税) 自2018年3月13.9万元/吨下降至2019年底的约4.7万元/吨-5.1万元/吨的区间。
早在2019年三季报中，天齐锂业预计2019年全年盈利0.8亿元至1.2亿元；2020年2月，天齐锂业净利润修正至亏损26亿元至38亿元；而最终的亏损最终锁定在59.83亿元。更为重要的是，天齐锂业的2019年财报被信永中和会计师事务所出具非标准审计报告。
天齐锂业的资产负债率持续攀升，负债率从2017年的40.39%猛增至2019年的80.88%。截至2019年底，负债合计高达376.87亿元。
降负债、去杠杆也成为天齐锂业2020年当务之急的目标。“公司将积极与合作银行沟通，稳定流动负债，并积极与地方政府、监管机构和银行等债权金融机构沟通，防止发生‘抽贷、断贷、压贷’；通过挖掘优质子公司的融资能力，积极拓宽融资渠道，努力缓解流动性紧张压力；公司董事会和管理层将持续积极论证各类融资工具和路径的可行性并努力推进，以期从根本上优化公司的资产负债结构，提高盈利能力和现金流水平；公司将进一步完善财务预算管理制度，发挥财务预算在资金管理中的作用。”上述天齐锂业相关负责人表示。
天齐锂业财务总监邹军也在业绩说明会上表示，“首先是止血，稳定债权;其次，与中信银团协商延长债务期限，为股权融资创造宽松的环境;再次，加快包括引入战略投资人等股权融资计划的推出。”
天齐锂业的2020年一季报同样不容乐观，实现营收为9.68亿元，同比减少27.57%；净亏损为5亿元，同比减少549.52%。
成败皆并购
造成如今局面的是，天齐锂业以2018年12月以40.66亿美元价格完成对SQM 23.77%股权的购买。
《华夏时报》记者曾在2018年5月报道，尽管整体呈现增长之势，但天齐锂业2010年上市以来8年的营收之和仅为141.73亿元，远不及收购价。
“跨国收购特别是如此大的标的，一般都是自有资金、定增、向中国银行申请跨境并购贷款或者发行债券，方式会比较多，被收购公司如果现金流比较好，意味着可以从银行借款，用公司股份作为担保和抵押，只要能覆盖银行的利息和本金就可以，然后逐年还清，这是很多跨国收购的常用‘套路’。”彼时，一位从事能源资本管理的行业人士在接受本报记者采访时表示。
