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时间：2020-05-02 18:47:26来源：融易新媒体
近期，上证指数围绕2800点一线，陷入区间震荡。在指数看似“疲弱”的背后，市场赚钱效应爆棚。消费蓝筹股走势稳健，主题投资机会显著。市场人士普遍认为，随着市场内外阶段性风险点逐步出清，后市指数将以震荡盘升为主，期间呈现“权重搭台、题材唱戏”局面，市场结构性行情可期。
□本报记者 牛仲逸
结构行情面广
近期大盘结构行情涉及多个方面，既有消费股迭创新高，又有热点题材不断涌现，还有一些细分领域龙头在悄然走强。
具体看，在消费板块方面，贵州茅台、盐津铺子、绝味食品、安琪酵母等个股相继创出历史新高，其中大众消费股表现出众。市场人士称，市场追逐大众消费股，主要有两方面原因，一是疫情期间，大众消费品需求不受影响，不少大众消费股已预告一季报有望大幅增长。另一个原因是，近期促消费政策频出，刺激消费回补。
热点题材方面，特高压、粮食、农村电商、核酸检测盒等，主题投资呈现井喷之势，牛股辈出。
最超出市场预期的是，一些“冷门股”在悄然走强，有些已经创出历史新高，比如三棵树、招商积余、坚朗五金等。
冷门股其实就是细分领域的隐形冠军，这个方向目前被不少券商看好。天风证券策略研究指出，沪深300业绩近年来趋势性占优，价值蓝筹风格行情在过去几年已多次出现持续性上涨。当前背景下，相对于过去几年持续上涨的“显形冠军”价值蓝筹类公司，投资估值相对便宜、基本面稳定向上、在细分赛道中处于领先地位、有一定市场定价权的“隐形冠军”标的是一种风险收益比更高的投资策略。
此外，值得注意的是，作为今年2月大盘逼空行情的核心品种，特斯拉产业链和芯片科技股，开始逐步复苏。
目前，芯片科技股利好也在不断集聚。比如，主流晶圆厂的设备招投标正常进行；一季度晶圆代工厂收入大幅增长，订单无明显减少，继续维持资本开支计划；长江存储宣布其128层QLC3DNAND闪存研发成功，为国内首款，已在多家控制器厂商SSD等终端存储产品上通过验证等。
总体来看，在当前市场结构行情之下，赚钱效应显著，且结构行情涉及面广，不同于以往只出现在一两个品种中。这种局面有利于吸引各种不同类型投资者入市，增量资金可期。
反弹有望持续
2019年以来宏观经济以及微观企业盈利层面均有见底回升迹象，市场层面A股也显现出类似牛市前期的量价关系，市场普遍预期A股已具备慢牛基础。尤其是到了去年12月份，经历前期充分调整，市场已经步入上升通道，而今年年初的“黑天鹅”事件，使得A股市场向好态势受阻。
近期指数围绕2800点一线反复震荡，3月24日以来的反弹脚步变得迟缓，A股有“横久必跌”的说法，那么A股在当前位置是否会再度探底？
首先，需要明确的是，融易新媒体，A股已经结束长达四年的熊市，这是分析A股后市走向最基本的论断依据。上海证券策略分析师刘骐豪表示，从多个维度观察，市场自2015年6月调整至2019年年初的2440点或是本轮熊市的底部。A股在2440点位置区间的估值水平、风险溢价水平、量价水平均处于历史底部。此外，类比2000年以来历次熊市，市场调整至2440点的时间与空间也基本到位。
其次，就目前A股来看，“疫情对经济、上市公司业绩等基本面数据的冲击，预计后续仍需反复消化。”国都证券策略分析师肖世俊表示，但是目前A股整体估值处于历史洼地，考虑当前较低的无风险利率水平、隐含风险溢价率位于历史较高水平，估值底继续向下空间有限。同时，参考北向资金领先大盘指数的指引信号，近期北向资金持续流入或表明大盘指数继续下跌空间有限。
刘骐豪表示，高位的风险溢价水平、高位的股债收益率以及较低的估值反映出A股市场长期具有较高投资价值，这也意味着A股市场具有较为坚实的底部基础。
对于A股后市，太平洋证券策略分析师周雨表示，国内经济在经历一季度冲击后，二季度有望迎来修复。市场低价格资金环境将有利于大类资产配置偏向股票，随着外资持续流入，在经济复苏预期加持下，市场反弹有望持续。
关注两大方向
指数区间窄幅震荡，结构性机会层出不穷。在此背景下，后市该如何布局？
西南证券策略分析师朱斌表示，流动性充裕，各行业逐步复苏，轮动机会明显。建议关注两大方向。方向一：科技板块。一方面，国内新基建将加速推进，5G上游建设如火如荼，运营商开支不减；另一方面，海外疫情接近拐点，复工复产也将逐步推进，需求有望复苏。重点看好进口替代、科技上游基建、新能源汽车产业链等板块。方向二：困境反转板块。相当多的行业在这次疫情中受到重大冲击，公司股价也随业绩下滑大幅下跌。随着复工推进，这些行业的业绩将逐步回升，其中的龙头标的股价将明显回归。看好影视传媒、院线、交运等行业龙头企业。
