时间:2020-04-28 11:17:04来源:融易新媒体
截至4月24日18时,A股纯证券业务上市券商中,已有28家披露2019年年报,总营收合计3301.86亿元,同比增长42.00%;净利润合计948.76亿元,同比增长59.41%。从收入机构及资产结构上,投资业务比重显著提升,部分券商自营收益大增近6倍,其中头部券商“调结构”更为积极。展望2020年,不同券商之间的打法也是泾渭分明,头部券商以“国际一流”为标杆,全球化布局成为发力重点,中小券商则进一步探索差异化竞争路径。
加大金融科技投入
随着行业对金融科技的重视程度不断提升,2019年无论大小券商纷纷不遗余力加大相关投入。
截至4月24日记者发稿,在已披露2019年年报的28家上市券商中,共有23家披露了2019年信息技术投入情况,累计投入金额达94.4亿元;从单家券商看,2019年信息技术投入在1亿元以上的便有20家,最多的华泰证券和国泰君安分别投入高达14.25亿元和11.17亿元,几乎等同于部分中小券商全年的净利润。
纵向对比看,前述23家券商有16家2019年信息技术投入较2018年同比增长,头部券商不仅投入金额较大,投入金额增幅也明显高于中小券商,融易新媒体,这无疑将进一步巩固其优势地位。
华泰证券2019年信息技术投入较2018年增长31.34%,海通证券2019年信息技术投入同比增长30%,东方证券2019年信息技术投入同比增长61.16%。
从各家券商年报表述来看,金融科技与各项业务进一步深入融合成为重要方向,其应用领域也不仅仅局限于经纪业务等传统业务板块,在广度和深度上都有不同程度的推进。
以东方证券为例,其发力领域主要集中在资产管理、互联网金融等;到2019年,公司通过搭建数字化平台,推动金融产品创新和金融服务水平提升,并在合规管理、量化投资、数字化转型等多方面深入推进金融科技与业务融合;公司还成立金融创新研究院,并与微软签署战略合作协议。
作为中小券商,华西证券2019年信息技术投入合计1.34亿元,同比增长38.14%。对于金融科技的规划,公司明确将推动金融科技应用落地,加快财富管理转型,打造零售财富管理业务行业绝对优势。
诚如东方证券在年报中所说,当前,券商正以金融科技应用为突破口,推进金融产品创新和服务创新,监管部门也通过分类评价给金融科技加分。可以预见,各家券商对金融科技将会更加重视。
头部券商积极调结构
从收入结构上看,自营投资增长明显。Wind数据显示,若以“投资净收益+公允价值变动净收益+可供出售金融资产公允价值变动”计算券商自营投资收益,上述28家券商2019年自营投资收益总额为1084.10亿元,相较2018年增加了133.26%。排名前三位的中信证券、华泰证券、海通证券自营投资收益合计占比达37.08%,头部效应明显。值得注意的是,广发证券、东方证券自营投资收益同比分别大增569.20%、557.16%,增幅居前两位。
东方证券在其年报中表示,报告期内,公司积极把握市场机遇,在自营投资方面收获颇丰。其中财富管理业务实现产品销售量与保有量的双增长,资管业务规模稳步提升,公募基金规模增速显著,收益及营收在行业内排名居前。
上述28家券商2019年自营收益占比为32.83%,相较2018年的19.99%,上升近13个百分点。其中头部券商“调结构”更为积极。
中信建投研究显示,与2018年相比,上市券商投资业务的收入占比上升明显,而经纪业务、投行业务、资管业务、信用业务的收入占比则出现下降,收入结构日益向重资本业务倾斜。其中大部分头部券商投资业务的收入贡献度至少提升14个百分点。
以中信证券为例,Wind数据显示,其经纪业务收入为95.54亿元,远低于其自营投资收益166.93亿元。自营收益已成为许多券商第一大收入来源。
资产端的结构变化同样显著。中信建投表示,从2019年年报来看,上市券商投资业务的配置比重显著提升,信用业务的配置比重下降。其中头部券商资产结构变化相对明显。
值得注意的是,受益于科创板跟投业务的开展及一级市场估值水平提升,上市券商的私募及另类投资子公司业绩均大幅回暖,而头部券商的科创板跟投业务开展更广泛,投资规模更大,因而受益更明显,对自营投资收益贡献也更大。
麦肯锡全球董事合伙人盛海诺认为,未来几年政策利好将逐步转化为业绩,但随着市场不断成熟,对券商的要求相应也会提高。国内券商应坚定转型步伐,凭借专业化服务能力为客户提供资本市场投融资及资本中介服务,逐步打造成真正意义上的投资银行。
未来规划泾渭分明