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时间：2020-04-16 10:13:37来源：融易新媒体
袁露华 本报记者 卢志坤 北京报道
港股上市物业公司和泓服务集团有限公司（6093.HK，以下简称“和泓服务”）近期发布的2019年业绩报告显示，与同行业规模相近公司相比，由于上市相关成本上升、收益增速下降、高度依赖关联公司，其盈利与成长速度相对靠后。
净利远低于同行
2019年，和泓服务全年营收为2.48亿元，同比增长10.6%，而2017、2018年营收增速分别为15.98%、14.29%，相较而言，2019年增速有所下滑。
报告期内，和泓服务实现毛利润0.84亿元，同比增长4.5%，但毛利率由35.9%下降至33.9%；其间实现净利润0.14亿元，同比下降18.3%，净利润率由7.5%下降到5.65%；每股收益由人民币5.63分降至3.97分。
和泓服务近年营收、净利润情况（数据来源：公司年报、招股书）
将历年营收、利润进行对比可见，近3年，和泓服务的营收与净利润变动发生背离。
截至2019年底，在港上市物业公司共有20家，市值低于50亿元的有9家，和泓服务以4.73亿元市值排名靠后。与其他市值低于50亿元的相近规模物业公司相比，和泓服务营收、利润、增速相对靠后。
和泓服务与相近规模物业公司业绩对比（数据来源：公司年报）
根据各公司2019年年报，祈福生活服务实现净利润0.96亿元，同比增长31.82%；奥园健康净利润1.63亿元，同比增长108.03%；鑫苑服务净利润5.34亿元，同比增长6.8%；滨江服务净利润1.15亿元，同比增长63.4%；时代邻里净利润0.95，同比增长31.82%。
和泓服务与相近规模物业公司业绩对比（数据来源：公司年报）
2019年，和泓服务毛利率为33.9%，与相近规模企业差异并不大，但5.65%的净利润率却远低于行业水平，5家相近规模企业的净利率分别约为24%、18%、15%、16%、9%。
据和泓服务披露的信息，净利润下降主要原因是行政开支大幅增长31%至超过5000万元、上市相关开支亦增长将近600万元，进而蚕食了利润空间。值得注意的是，公司剔除上市开支后的经调整净利润为3150万元，较2018年同期增加10.1%。
对关联公司依赖高
2019年，和泓服务占比总收入近七成的物业管理服务同比增长8.4%，达到1.68亿元，其中来自于关联开发企业的物业管理服务收入占比在2016～2018年分别为97.3%、96.3%及95.9%，2019年数据未对外公布。对比鑫苑服务、奥园健康，这一比例分别为82%、41%，相对而言，和泓服务对关联方的依赖较深。
和泓服务方面表示，关联公司和泓置地在未来几年内还将是其物业管理的主要来源。
与同行业相比，2019年和泓服务在管面积同比增长4.8%，在管面积和收入增速均低于其他企业。截至2019年12月31日，和泓服务在中国11个城市管理36个物业管理项目，总订约建筑面积超过820万平方米，总收费管理面积为660万平方米。
2020年初，和泓服务完成对上海同进的股权收购，在管总建筑面积增加至约1190万平方米，或一定程度降低对关联公司项目的依赖。
对比之下，祈福生活服务、奥园健康、鑫苑服务、时代邻里各自在管面积分别约为1000万平方米、1500万平方米、2000万平方米、1400万平方米、4700万平方米，物业管理服务收入分别为0.58亿元、1.63亿元、3.14亿元、4.12亿元、6.78亿元。
以此计算，与其他中小型物业管理公司相比，和泓服务的服务面积较少，但单位面积物业管理服务收入却更高，单位物业收入为2.12元/平方米?月，与2018年持平，在行业中处于高水平。
和泓服务与相近规模物业公司业绩对比（数据来源：公司年报）
易居房地产研究院智库中心研究总监严跃进表示，物业收费一般是在政府指导价的基础上，按楼盘进行市场定价，重要影响因素在于楼盘地段、定位、建筑年代，即同等条件下，越是大城市的好地段定位越高端、年代越新的楼盘物业费相对越高。
就和泓服务而言，其区域布局与和泓置地一致，主要分布在华北与西南地区。2019年，华北地区、西南地区分别贡献了42.2%、35.9%的物管收入，北京、重庆、成都的在管面积就占了全国总在管面积的近七成。
