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时间：2020-11-10 09:23:15来源： 证券市场周刊
10月30日，招商银行发布2020年三季报，前三季度实现营业收入2214.3亿元，同比增长6.6%，归母净利润766.03亿元，同比减少0.82%。三季度末资产余额较年初增长9.97%，存款和贷款余额分别较年初增长11.48%、13.43%；三季度末不良贷款率为1.13%，季度环比下降1BP；拨备覆盖率为424.76%，季度环比下降16%；资本充足率为16.19%，季度环比增长1.29%。
招商银行前三季度营收增速为6.6%，较上半年7.3%的增速略有所回落，主要是三季度非息收入同比下降0.8%的拖累，具体来看，主要是三季度公允价值变动以及汇兑损益等交易类收入同比大幅下降的影响，但三季度利息净收入和佣金手续费收入增速均有明显的回升，分别同比增长8.8%、15.5%，均明显超出上半年的增速水平。
三季度，招商银行总资产为81567亿元，同比增长11.65%，增速基本和中报保持一致；其中贷款总额47771.95亿元，同比增速12.3%。可以看到这个资产同比增速只高于M2 0.7%。总负债74469.73亿元，同比增长11.1%。其中，客户存款55291.32亿元，同比增长15.35%。负债中存款的增速高于资产和负债的同期增速，由此可见，招商银行在存款增速保持较快增长的前提下，存款结构较为良好。
三季报显示，招商银行口径存款日均余额中活期存款占比为59.74%，较2020年上半年提升0.92个百分点，比2019年全年的57.98%提升了1.76个百分点。如果再把这个数据和很多银行三季报的存款环比负增长对比，可以看出，招商银行是做到了依靠客户黏性而不是利率来留住客户存款，这也是招商银行一直能够维持较高的净息差的主要原因。
根据三季报，招商银行新增不良434.56亿元，中报同口径为279.32亿元，第三季度新生成不良155.24亿元。前三季度，招商银行新生成不良分别为91.01亿元、188.31亿元、155.24亿元。第三季度新生成不良开始环比回落。公司口径关注率为0.85%，和中报的1%相比又下降15BP，余额394.99亿元，比中报同口径的451.12亿元又下降了56.13亿元。逾期贷款余额604.75亿元，逾期率1.3%，比中报的637.65亿元和1.41%分别降低了32.9亿元和0.11个百分点。
目前来看，招行三个季度已经将关注贷款余额压缩了98亿元，逾期贷款压缩了4.51亿元，整个公司口径的不良数据水分已经基本榨干。可以预见，在经济逐渐转好的趋势下，招商银行未来资产质量会全面提升，信用减值计提2021年将出现显著下降。
净利润微降0.82%仍领跑同业
根据中国银河的分析与判断，受拨备计提力度减小的影响，招商银行净利降幅收窄且三季度单季净利增速同比转正。
2020年前三季度，招商银行实现营业收入2214.30亿元，同比增长6.6%，增速较上半年小幅放缓；实现归母净利润766.03亿元，同比下降0.82%，降幅小于上半年水平；年化加权ROE为17%，同比减少2.19个百分点；基本EPS为3.02元，同比下降0.98%。2020年第三季度，招商银行实现归母净利润为268.15亿元，同比增长0.71%；信用减值损失120.48亿元，同比增长1.48%，远低于二季度的增速。
值得一提的是，招商银行三季度单季净息差环比实现回升，零售贷款规模与占比恢复性增长，存款结构持续优化。2020年前三季度，招商银行实现利息净收入1385.35亿元，同比增长5.57%，增速较上半年有所回升，三季度单季同比增长8.78%，高于二季度的增长水平；净息差为2.51%，同比下降14BP，三季度单季净息差为2.53%，环比上升8BP，主要受益于信贷结构的优化和存款成本管控的影响。
从资产端看，招商银行信贷投放力度加大，零售贷款恢复性增长，占比较6月末有所回升。截至2020年9月末，母公司贷款和垫款总额4.66万亿元，较年初增长11.54%。其中，零售贷款规模2.58万亿元，较年初增长10.71%，占贷款总额比重55.32%，较年初下降0.41个百分点，但较6月末上升1.07个百分点，结构优化利好资产端收益率提升。
从负债端看，低成本存款平稳增长，存款结构持续优化，成本下降。截至2020年9月末，母公司客户存款总额5.27万亿元，较年初增长13.74%。其中，活期存款占比高达61.33%，成本优势明显；日均活期存款余额占比59.74%，较上半年提升0.92个百分点，结构持续优化，助力负债端成本下降。
三季度，招商银行中间业务收入增速回升，其他非息收入受累公允价值变动亏损和汇兑收益减少。2020年前三季度，招商银行实现非利息净收入828.95亿元，同比增长8.35%，增速较上半年有所放缓，三季度单季同比下滑0.77%，主要与其他非息收入减少有关。
