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时间：2020-11-01 03:01:11来源：融易新媒体
支付业务：蚂蚁和腾讯并非势均力敌，腾讯胜在格局
蚂蚁（06688）和腾讯（00700）的支付业务存在显著分化：支付在蚂蚁体内承担了流量入口的重任，其盈利需求让位于战略需求；而微信支付在格局上优势显著：线上“腾讯系”电商份额快速扩张，线下随着“一码通行”的推进，微信支付的优势有望继续扩大。格局决定盈利，融易新媒体，微信支付不仅可以作为金融业务的流量入口，同时也具备较强的盈利能力。我们测算，2019年，腾讯的商业支付收入增速显著高于蚂蚁，并且有望在2020年以后加速分化。
支付格局演绎：线上双寡头稳固，线下微信支付优势显著
短期来看，线上支付双寡头格局稳固，京东、美团、拼多多等互联网企业独占份额较小；线下场景中，商家格局更为分散，用户习惯起决定性作用，尤其是 “一码通行”的推进，微信支付的优势有望强化。
信贷业务现状：蚂蚁深刻改变业态，需求足够浩瀚
互联网信贷所面向的长尾客群，具有旺盛的借贷需求。得益于完善的征信体系，蚂蚁的信贷业务一直在引领市场，也显著领先腾讯：1）个人消费贷：蚂蚁个人消费贷使用人数超过5亿，在贷余额超过1.7万亿；微信分付迟到5年，尚未全量放开；2）小微信贷：我们测算，蚂蚁服务客户超过2000万，超过腾讯微业贷的20倍。
