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时间：2020-05-21 00:06:31来源：融易新媒体
文 /既见君子
2020年一季度，华夏银行不声不响地拿下了同比增长20.94%的营收表现，营收同比增幅领跑股份行。（详见：A股上市银行一季度净利普增 疫情之下不良增加资产质量承压）
疫情之下，市场对银行业的业绩始终存有担忧，但华夏银行的营收表现却似乎“异于常人”。数据显示，一季度华夏银行实现净利润48.40亿元，同比增加2.36亿元，增长 5.13%；不良贷款率为1.82%较上年末下降0.01个百分点。
然而A股市场上，华夏银行的股价近期“跌跌不休”，营收增长、资产质量改善，似乎并不被投资者买账。事实上，在过去三年中，华夏银行的营收增速在股份行中处于中游，却并未带来同等水平的利润增长。数据显示，华夏银行2017年和2019年的利润增速均垫底上市股份行。
华夏银行能否如董事长李民吉所言“奋力奔跑，蹄疾步稳”？翻开华夏银行2019年的年报，原地踏步的中收，大手笔核销的不良资产，突飞猛进的票贴规模……多项数据标明，华夏银行仍在“翻过高山”的漫漫路上。
一条腿走路？
净利息收入支撑三年营收增长
数据显示，2019年华夏银行实现归属于上市公司股东的净利润219.05亿元，比上年增加10.51亿元，增长5.04%；实现营业收入847.34亿元，比上年增加125.07亿元，增长17.32%，比上年同期快8.52个百分点。
219.05亿元的净利润，5.04%的净利润增速，在2019年的上市股份行中是什么水平呢？规模倒数第二，增速倒数第一。
数据来源：Wind 单位：亿元
2017年至2019年，华夏银行分别实现营业收入663.84亿元，722.27亿元和847.34亿元。同比分别增长3.70%、8.80%和17.32%。单从营收同比增速来看，华夏银行近三年均在中游水平，2017年该行营收同比增速还曾冲进上市股份行前三。
营业收入同比增长率 数据来源：Wind 单位：%
然而，较高的营收增速，并未为华夏银行带来与之匹配的净利润增幅。数据显示，在过去三年中，华夏银行的归母净利润分别为198.19亿元，208.54亿元和219.05亿元，同比增速分别为0.72%，5.22%和5.04%。其中2017年和2019年的增速垫底上市股份行。
上市股份行归母净利润增速 数据来源：Wind
一般来说，商业银行最主要的两项营收，融易新媒体，是净利息收入和中收。数据显示，近三年来，华夏银行的营收增长主要得益于净利息收入的增长。三年来该行中收规模“原地踏步”，在营收中的占比也从2017年的28%下降至2019年末的21%。
数据来源：wind 单位：亿元
值得注意的是，相比利息净收入由京津冀、长三角、中东部地区和西部地区等多地支撑的局面，华夏银行中收的主要来源地仅有京津冀地区。2019年年报显示，京津冀地区约为华夏银行贡献了中收的九成。众所周知，京津冀地区各大银行总部林立，竞争颇为激烈，华夏银行想要保住“仅存的硕果”，将要面临不小的挑战。
图片来源：华夏银行2019年年报
中收难以突围，净利息收入继续带动利润增长未尝不可？2019年年报数据显示，华夏银行净利息收入较2018年增长的130.23亿中，有85.29亿得益于规模因素，44.94亿得益于利率因素。
具体来看，发放贷款时的规模因素，为华夏银行带来了128.18亿的收入贡献，但因为利率因素影响，又导致了14.39亿的收入减少。贷款总计为华夏银行带来的收入贡献为113.79亿。而在计息负债一端，利率因素的影响也颇为明显。仅同业负债及其他一项，华夏银行就比2018年多收获了41.58亿的“好处”。
图片来源：华夏银行2019年年报
这些变化能否长期持续？大的经济环境是否允许？仍需要经过时间的检验。但较为明确的是，步入2020年，华夏银行似乎延续了其利息收入主导增长的模式。在一季报中华夏银行表示，该行实现利息净收入175.67 亿元，同比增长34.19%，在营业收入中占比74.46%。
票据贴现“功不可没”？
不良上升、不良贷款率下降
在华夏银行2019年的年报中，还有一个“亮点”颇受该行董事长、行长认可。
