快捷导航 
时间：2020-04-22 11:52:01来源：融易新媒体
4月20日，贷款市场报价利率（LPR）1年期下降20个基点至3.85%，5年期以上下降10个基点至4.65%，符合市场预期。这是2019年8月央行改革完善LPR形成机制以来，两个期限的LPR单月最大降幅，也是第二次非对称下降。下一步，我国货币政策应更加灵活适度，为做好“六保”提供更有力支持。
本月LPR大幅度下降，是双重因素作用的结果。从政策层面看，党中央、国务院以及金融管理部门多次要求引导贷款利率下行。3月27日，中央政治局召开会议，要求引导贷款市场利率下行；4月17日，中央政治局会议再次要求，运用降准、降息、再贷款等手段，保持流动性合理充裕，引导贷款市场利率下行。金融管理部门也多次要求银行让利实体经济，降低贷款实际利率。从成本因素看，逆回购和中期借贷便利（MLF）下调为LPR下降创造了条件。3月30日，央行开展500亿元7天期逆回购操作，操作利率2.20%，下调了20个基点。4月15日，央行开展1000亿元1年期MLF，中标利率为2.95%，下调了20个基点。4月15日，央行对农村金融机构和城商行定向降准首次实施，释放长期资金约2000亿元。上述举措推动银行资金成本下降，为LPR下行创造了条件。
2020年3月开始，存量贷款利率定价基准转换工作正式启动，LPR应用范围更广，对贷款定价的引导作用更加显著。本月两个期限的LPR双双下降，总体而言有助于推动贷款利率下降，进而降低企业融资成本，稳定市场预期，增强市场信心。值得注意的是，此次LPR再次出现非对称下降，显示货币政策灵活适度的取向：
一方面，新冠肺炎疫情对我国实体经济短期冲击较大，1年期LPR下降更多，首次降至“3”区间，重在支持实体经济特别是中小微企业渡过难关，为经济社会秩序全面恢复提供有力保障。4月17日，中央政治局会议要求做好“六保”，其中之一是“保市场主体”。保市场主体，重点是保中小微企业。降低LPR，引导贷款利率更大幅度下降，有助于减轻中小微企业负担，支持企业走出困境，为保居民就业、保产业链供应链稳定奠定更好的基础。
另一方面，5年期以上贷款中，个人住房贷款占比较高，非对称下降释放促进房地产市场平稳健康发展的信号。本月5年期以上LPR降幅低于1年期LPR，意在保持房地产市场调控政策的稳定性和连续性，表明“房住不炒”仍然是政策主要方向；10个基点的降幅，仍然是新机制LPR公布以来最大降幅，旨在支持房地产市场平稳健康发展。
下一步，我国货币政策应更加灵活适度，把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置，保持流动性合理充裕，适时实施降准、降息，进一步缓解融资难融资贵，为疫情防控、复工复产和实体经济发展提供精准金融服务，在稳增长、防风险等多重目标中寻求动态平衡。应继续用好结构性货币政策工具。应基于“三档两优”存款准备金率政策框架，继续对中小银行实施定向降准，支持中小银行更好地服务中小微企业。同时，进一步改革完善LPR相关机制，深化贷款利率市场化改革，以改革的方式疏通货币政策传导渠道，推动企业实际融资成本逐步下降；积极稳妥推进存款利率并轨工作，按照“先长期、大额，后短期、小额”顺序，有差别、分步骤地下调存款基准利率，推动银行负债成本下降，提高银行服务实体经济的意愿和能力。
