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时间：2019-06-01 22:40:26来源：融易新媒体
腾讯证券6月1日讯，据雅虎财经报道，美国国债收益率最近的暴跌再次引发了人们对经济的担忧。经济究竟只会放缓还是完全陷入衰退？这取决于人们如何来看待利率曲线。
今年早些时候，收益率曲线的反转(短期债券收益率超过长期债券收益率)曾短暂地震动了市场。过去一个月，随着贸易紧张局势的加剧，股市震荡再度抬头，这引发了人们对全球经济放缓的担忧。
周五，10年期美国国债收益率目前跌至2.3%以下，创近两年来的最低水平。另一方面，美国总统唐纳德-特朗普(Donald Trump)威胁要对墨西哥进口商品加征关税。债券投资者究竟只是对新闻热点做出反应，还是真的担心即将到来的经济衰退？经济学家们在此问题上存在分歧。
然而，一些人认为市场可能别有用心，即迫使刻意保持中立的美联储改变立场，进入新的降息周期。
投资公司Eaton Vance全球收入联席主管兼投资组合经理埃里克-斯特恩(Eric Stein)称：“国债价格上涨并非因美联储的行动，而是因人们担心贸易紧张局势升级以及全球经济增长放缓。”Eaton Vance管理着逾4,930亿美元资产。
美联储去年12月进行了最后一次加息，自那以来一直保持利率不变。尽管如此，斯特恩：“市场消化了美联储启动降息周期的重大可能，但鉴于就业市场强劲，且美国第一季经济成长率超过3%，目前不太可能出现启动降息。”
美联储或将急忙降息？
贸易争端席卷了全球经济，促使投资者争相购买相对安全的债券。周五，贸易紧张局势进一步升级，特朗普指责墨西哥没有采取更多的措施来阻止移民越过边境，股市随之震荡。
德银的数据显示，今年迄今，投资者已向债券基金投入了2360亿美元，同时从股市撤出1210亿美元，随之标准普尔500指数、道琼斯工业平均价格指数和纳斯达克综合指数大幅下挫。
尽管美联储没有暗示即将降息，但美联储肯定在关注事态的发展。周四，美联储副主席理查德-夸尔斯(Richard Clarida)表示，美联储认为经济形势“良好”，但若经济增长大幅放缓，则可能下调基准利率。
三菱联合银行(MUFG Union Bank)首席金融经济学家克里斯-鲁普基(Chirs Rupkey)警告说：“美联储可能认为他们的利率水平不错，但世界形势并不好。如果特朗普政府最近的这番行动开始引发经济下行风险，美联储官员将会急忙降息。通过降息，他们为经济提供支持，而与此同时特朗普则试图掀翻贸易的谈判桌，并有可能把世界经济搞得天翻地覆。”
美联储会上钩吗？
奇怪的是，低通胀增加了美联储降息的可能。由于当前物价远低于美联储2%的目标，这将给美联储放松政策的空间。斯特恩说：“美联储确实关心市场，他们关心金融状况。金融环境越紧张，美联储采取行动的可能性就越大。”
较低的债券收益率并不都是坏事，因为它们拉低了消费者的借贷成本，包括抵押贷款利率。本周抵押贷款利率降至了一年多来的最低水平。然而，低利率也意味着，在回报率较低的情况下，银行更不愿意放贷。
投资公司Invesco的高级投资组合经理阿莱西奥-隆吉(Alessio de Longis)称：“投资者拉高了短期利率，这告诉我们一件事：除非美联储很快降息，否则我们将面临信贷增长放缓和潜在衰退的风险。”Invesco管理着逾1万亿美元资产。
隆吉补充称：“如果收益率曲线保持平稳或反转，就会抑制信贷的基本原则。”他认为，如果贸易紧张局势拖累全球经济增长，且股市能够控制住损失，美联储在年底前至少降息一次的可能性为30%。
他说：“我们目前看到的情况还不足以让美联储降息成为可能。”不过，他补充说，如果股市在当前水平上再跌10%至15%，到今年年底，启动新一轮宽松周期的可能性将迅速升至50%。
对摩根大通经济学家迈克尔-费罗利(Michael Feroli)来说，特朗普对墨西哥的最新攻击足以确定今年将降息。费罗利周五表示：“如果特朗普政府落实其提议的行动，我们认为这对增长的负面影响将促使美联储放宽货币政策。”
他补充称：“即使与墨西哥迅速达成协议(这似乎是可能的)，这对商业信心的损害可能是持久的，其结果可能仍需要美联储做出反应。因此，我们现在预计联邦基金利率将在9月和12月被分别下调25个基点。”（尔夫）
