快捷导航 
时间：2020-02-20 14:44:43来源：融易新媒体
经济日报-中国经济网编者按：2月19日，央行发布《2019年第四季度中国货币政策执行报告》（下称“《报告》”）。《报告》指出，中国发展仍处于并将长期处于重要战略机遇期，近期新冠肺炎疫情对中国经济的影响是暂时的，中国经济长期向好、高质量增长的基本面没有变化。经济增长保持了韧性，同时也必须认识到经济下行压力仍然较大。
下一步，稳健的货币政策要灵活适度，加强逆周期调节、结构调整和改革的力度，保持物价水平基本稳定。打好防范化解重大金融风险攻坚战，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。将疫情防控作为当前最重要的工作来抓，加大对新冠肺炎疫情防控的货币信贷支持。灵活运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，促进货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应。
货币政策要稳健也要灵活
2月19日，央行发布《报告》显示，2019年以来，保持银行体系流动性合理充裕。三次降低存款准备金率，为金融机构支持实体经济提供2.7万亿元长期资金，灵活开展公开市场和中期借贷便利操作，合理把握流动性投放节奏。
2019年，央行以改革的办法疏通货币政策传导，千方百计降低企业融资成本。报告显示，2019年普惠小微贷款“量增、面扩、价降”，民营企业和制造业融资条件明显改善。企业贷款利率显著下降，去年12月新发放企业贷款加权平均利率为5.12%，较2018年高点下降0.48个百分点。
报告称，展望未来一段时期，新冠肺炎疫情对中国经济造成一定影响，但持续时间和规模都有限，中国经济基本面没有变化。要坚定信心、保持定力，做好充分准备，认真办好自己的事。将疫情防控作为当前最重要的工作来抓，加大对新冠肺炎疫情防控的货币信贷支持力度。在做好防控工作的前提下，全力支持各类生产企业复工复产。通过适当下调贷款利率、增加信用贷款和中长期贷款等方式，支持相关企业战胜疫情影响。
《报告》认为，中国发展仍处于并将长期处于重要战略机遇期，近期新冠肺炎疫情对中国经济的影响是暂时的，中国经济长期向好、高质量增长的基本面没有变化。经济增长保持了韧性，同时也必须认识到经济下行压力仍然较大。
下一步，稳健的货币政策要灵活适度，加强逆周期调节、结构调整和改革的力度，保持物价水平基本稳定。打好防范化解重大金融风险攻坚战，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。将疫情防控作为当前最重要的工作来抓，加大对新冠肺炎疫情防控的货币信贷支持。灵活运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，促进货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应。
值得注意的是，《报告》提出，货币政策中介目标转为广义货币M2和社会融资规模增速与国内生产总值名义增速基本匹配，是科学稳健把握货币政策逆周期调节力度的着力点，既兼顾经济增长，又有利于保持物价稳定。
不过，《报告》指出，由于经济下行压力加大往往和社会信用收缩交织共振，广义货币M2和社会融资规模增速略高于国内生产总值名义增速，体现了强化逆周期调节，以适度的货币增长支持高质量发展，防范社会信用收缩和经济下行压力之间形成恶性循环的风险。
“当前宏观杠杆率仍处在高位，这一机制设计也有助于保持宏观杠杆率基本稳定，使得宏观杠杆率很难像2009年至2017年一样年均上升超过十个百分点。”《报告》称。
倡导银行向实体让利 打破贷款利率隐性下限
《报告》也关注到了银行利润增速相对较高的问题，并在专栏中详细分析原因，认为需理性看待。近年来，我国商业银行利润增速总体趋缓，但仍相对较高，受到普遍关注和讨论。
数据显示，至2019年三季度末，A股上市银行总市值占全部上市公司总市值约16.56%，利润总额占全部上市公司利润总额约39.01%。2019年前三季度，我国商业银行实现净利润1.65万亿元，同比增长9.19%。
从利润使用看，商业银行利润主要用于缴纳所得税、分配股利、提取一般准备、提取盈余公积和留存未分配利润，其中后三项都用来补充核心一级资本。
A股上市银行近三年数据显示，商业银行利润约17%用于缴纳所得税，23%用于普通股股利分配，剩余的60%全部用于补充核心一级资本。
“由此可见，银行利润来源于实体经济，大部分又用于补充银行资本，并通过资本的杠杆作用，扩大对实体经济的信贷支持，最终反哺实体经济，促进经济平稳发展。”《报告》称，当前，银行加大对实体经济的信贷支持需要有资本金，化解风险也要有资本金，而银行资本补充渠道少、难点多、进展慢，存在较大资本缺口，在拓展外源资本补充渠道的同时，保持内源资本补充能力尤为重要，维持一定的利润增长有助于银行补充资本，增强银行支持实体经济和防范风险的能力，也有利于达到国际监管标准。
