快捷导航 
时间：2019-12-25 08:53:00来源：融易新媒体
中国经济网编者按：12月26日，贵州三力制药股份有限公司(以下简称“三力制药”)首发上会。三力制药拟在上交所主板公开发行不超过4074万股，发行后，社会公众股占总股本比例不低于10%。拟募资净额2.37亿元，用于“GMP改造二期扩建项目”、“药品研发中心建设项目”和“营销网络建设项目”。
三力制药本次发行的保荐机构系申港证券股份有限公司。实际上，三力制药曾2度变更IPO辅导机构。2016年5月，三力制药与江海证券签署上市辅导协议;2017年2月，三力制药经与江海证券友好协商，双方决定终止上市辅导协议。2017年4月，三力制药与申万宏源证券签订辅导协议;仅4个月后，2017年8月，三力制药再次宣布与申万宏源证券“分手”。并于2017年11月接受申港证券上市辅导。
三力制药近年营收、净利逐年增长，但同期经营净现金流始终低于同期净利润。2016年-2018年及2019年1-6月，三力制药营业收入分别为5.15亿元、6.38亿元、7.22亿元、3.48亿元。销售商品、提供劳务收到的现金分别为5.05亿元、6.10亿元、7.51亿元、3.55亿元。
同期，三力制药扣除非经常性损益后归属于公司普通股东的净利润分别为5711.08万元、7265.43万元、8702.46万元、5422.98万元。经营活动产生的现金流量净额分别为3509.93万元、5746.56万元、7534.65万元、3543.46万元。经营活动产生的现金流量净额占扣非后净利润的比重分别为61.46%、79.09%、86.58%、65.34%。
2016年-2018年及2019年1-6月，三力制药销售费用分别为2.38亿元、3.03亿元、3.37亿元、1.53亿元，占期间费用比例分别为93.25%、92.78%、92.72%、92.19%。
同期，三力制药研发费用分别为281.09万元、270.00万元、686.33万元、183.62万元，占期间费用比例分别为1.10%、0.83%、1.89%、1.11%。
三年半时间里，三力制药销售费用合计达10.31亿元，同期的研发费用仅为1421.04万元，销售费用为研发费用的73倍。
投资者报指出，据招股书显示，在三力制药的销售费用中，融易新媒体，9成以上为市场推广费，而会议会展费和学术推广费又占了市场推广费的9成。三力制药把这种销售模式称之为“专业化学术推广”。业内人士表示，专业化学术推广说白了就是医药代表换个马甲，组织召开各种与医药产品相关的学术交流活动，费用较传统经销模式高出不少。目前，专业化学术推广已成为医药销售的主要方式之一，但这种模式也因为存在向医卫人士进行利息输送的可能而广受诟病。
据三力制药招股书，安徽久奇药业有限公司系三力制药的参股公司。2017年4月6日，为向中药饮片等领域拓展，三力制药与赵洪玲、王珏犇合作设立了安徽久奇。
三力制药持有安徽久奇药业有限公司35%股份，赵洪玲持股55%。天眼查显示，安徽久奇药业有限公司地址位于安徽谯城经济开发区药都大道以南、望州路以东，电话为15956728585。
而三力制药的第一大供应商亳州市盛龙药业有限公司地址为安徽省亳州市工业园区(药都大道南工业路东)，电话也是15956728585，与安徽久奇药业有限公司系同一个手机号。
中国经济网记者拨通该手机号，对方表示其系亳州市盛龙药业有限公司，不是安徽久奇药业有限公司，因为安徽久奇药业有限公司登记时候，朋友让帮忙办理，随便登记的手机号。
近3年半来，亳州市盛龙药业有限公司始终系三力制药的第一大供应商。2016年-2018年及2019年1-6月，三力制药向亳州市盛龙药业有限公司采购金额分别为6024.79万元、7567.10万元、7154.93万元、3821.29万元，占采购总额比例分别为35.28%、39.84%、29.05%、28.88%。
天眼查显示，作为三力制药采购额超7000万元的第一大供应商，亳州市盛龙药业有限公司的参保人数为1人。此外，亳州市盛龙药业有限责任公司2018年共遭9次行政处罚。
