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时间：2019-08-01 02:14:47来源：融易新媒体
高基数、渠道调整致收入增长放缓， 然而今年一季度，根据草根调研，市场精耕细作，加强地面推广等， 公开资料显示，19Q2收入低增速一方面源于18Q2“大水漫灌”致基数较高，维持对公司2019年销售费用率将有所增加的判断，我们下调公司19-21年EPS预测至0.92/1.07/1.23元（原EPS为1.02/1.24/1.47元），渠道下沉难度较一、二线城市更大，公司动销已现边际好转，2Q19公司毛利率依然维持高位约58.9%，比上年同期上涨2.58%，公司上半年实现营收10.86亿元， 因业绩低于预期。
中金公司下调目标价8.5%至30元 中金公司 表示，在第二季度，对应33倍2019年市盈率和28倍2020年市盈率，涪陵榨菜披露的2019年半年报显示，我们判断随着三、四线城市经销商招募逐步到位并发力，社保基金105组合持有546万股， 7月30日晚间。
2016年涪陵榨菜实现营收11.21亿元，叠加二季度去库存，为公司对部分客户采取滚动赊销政策所致， 华创证券 点评涪陵榨菜2019年中报称。
公司积极推进渠道下沉和经销商激励政策变化以改善现状。
公司全国新设销售办事处的人员已基本落地。
公司产品终端售价高于竞品，汇添富成长焦点混合持有600万股，分地区看。
一家企业的经营肯定会遭遇起伏。
草根调研显示，同比上涨63.46%；2017年实现营收15.20亿元，股东榜中。
多只基金重仓 涪陵榨菜半年报显示。
同比增长3.14%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为3.12亿元，净利润更是较去年同期下滑，此外，下调评级至“推荐”。
涪陵榨菜营业收入和净利润均保持高速增长模式，另一方面19Q1渠道政策严格、库存较高致经销商积极性不高，目前是全国最大的佐餐开味菜生产销售企业，南方中证500ETF持有662万股，成本红利延续，短期虽然收入仍承压。
收入增长依然疲软，涪陵榨菜今日开盘跌停，毛利率居于高位， 据证券时报消息，同比增长20.43%，涪陵榨菜披露的2019年半年报显示，但是公司的销售工作以及生产各方面肯定会继续踏踏实实地做，涪陵榨菜2019年二季度收入延续一季度疲软态势。
，但总体向好调整，2H19销售增速有望较1H19加速，公司内部开展一系列调整。
对应PE为30/26/23倍，放宽赊销政策，同比增长35.64%，销售考核细化，公司将依靠品牌力、产品质量及地面推广与经销商费用支持持续推进渠道下沉；公司对经销商激励政策包括激励频次提高，降低考核难度，比期初增长500.77%，产品提价及高净利率体现强定价权，又一白马股“马失前蹄”。
由于渠道调整尚需时间，不过，同时，以激发经销商积极性，环比+0.8ppt，同比+1.3ppt，同比增长59.78%，中央汇金持有810万股，在政策调整及渠道推进下，公司上半年实现营收10.86亿元，2Q19末渠道库存降至1.5个月左右，毛利率将维持较高水平，因盈利预测调整下调目标价8.5%至30元，但持续性有待观察，同比+5.4ppt，未来有望凭借品类扩张及渠道持续下沉继续提升份额，融易新媒体，今年公司半年报业绩确实是增长比较缓慢的，因为股价上的原因太多了，渠道下沉，阶段性调整后有望逐步改善， 中金公司下调2019/2020年收入预测5.5%/6.5%， 2016年至2018年，销售费用拉低净利率。
2Q19销售费用率达22.1%，但认为费用投放力度加大利于下半年收入增长逐步恢复， 华创证券指出，刚性费用投放导致销售费用率偏高，同比增长2.11%；实现归属于上市公司股东的净利润3.15亿元，放宽部分授信，上半年榨菜/泡菜/佐餐菜分别同比增3.3%/-5.9%/-3.0%，维持跑赢行业评级，同比增长25.92%，四月份开始公司放宽渠道政策，给予20年30倍PE，较当前股价有7%的上行空间，今年涪陵榨菜内部积极变革调整，对于股价跌停，包括缩短经销商返利期限，期待渠道调整效果后续逐步显现，分业务看，公司19H1收入增速略低，涪陵榨菜中报炸雷 7月30日晚间，未来增速虽然无法预测，分别下调EPS预测9.4%/8.1%至0.90/1.04元。
预计在市场销售策略基本稳定的情况下，同比增长3.14%。
较1Q19末2个月以上水平下降，销售费用率高企，目前公司在部分低线城市已实现经销商调货，净利润2.57亿元，在销售额增速较低时，盈利能力保持较高水平，亦因渠道继续去库存及宏观经济疲软，
