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时间：2021-05-16 12:46:27来源：21世纪经济报道
从通过IP “Molly”一鸣惊人，到成功上市成为“盲盒第一股”，再到市值突破千亿港元大关，泡泡玛特曾一度引爆盲盒经济。然而，风光和热潮正在褪去。
5月14日，泡泡玛特报收55.3港元，与今年2月17日最高价107.6港元相比，股价几近腰斩。截至目前，公司市值为775亿港元，三个月不到已缩水超700亿港元。
本来，泡泡玛特就因品控糟糕、售后不佳等问题，备受玩家吐槽。加上盲盒涨价、业绩不佳、二次销售……一系列争议，使泡泡玛特在成为“泡沫玛特”的路上越走越远。根据21网调实验室的调查，以其为代表的盲盒经济也受到越来越多人的质疑。
七成投票网友认为盲盒是智商税
从盲盒诞生之日起，质疑声就如影随形。半年前，21网调实验室曾发起过投票调查。当时，超过6成的网友选择“没有(买过盲盒)，一看就是智商税”。
综合来看，网友们将其视为“智商税”的原因主要有三：
一是部分盲盒被爆炒溢价高，存在泡沫之嫌；
二是盲盒不外乎是商家套路，诱导消费或拉新；
三是带有赌博性质，不确定性容易被“割韭菜”。
近期，泡泡玛特的多款新品宣布涨价，SKULLPANDA、一禅小和尚等系列的价格由59元涨到69元。
对于此次涨价，泡泡玛特回应称：由于供应链原材料价格上涨，人工成本增加，因此采取提价策略以应对成本抬升。此外，潮流玩具在设计上更加精细，工艺更加复杂也导致了成本的增加。
然而，融易资讯网（www.ironge.com.cn），这个回应似乎不能让人满意。21网调实验室调查发现，不足一成的网友表示可以接受此次涨价幅度，两成网友表示无法接受涨价，更有七成网友表示从未买过盲盒，认为这是赤裸裸的“智商税”。
投票数据的分歧同样体现在网友们的评论上。有的认为，真正的“真爱粉”不会因十块钱的涨价而弃坑。也有的反映，不同价位的玩具精细程度不同，且热门款的价格被“炒上天”。多数网友对泡泡玛特的涨价行为并不看好。有网友认为，盲盒59元的主流定价深入人心，涨价或许会自毁市场。还有预测，盲盒的泡沫迟早会破裂。
泡泡玛特的泡沫正在被戳破
尽管泡泡玛特声称涨价是源于成本上涨，但更多的观点则认为，其涨价的目的是为了提振公司业绩。
作为“盲盒第一股”，泡泡玛特2月17日股价创新高至107.6港元，市值达1508.5亿港元。而5月14日的收盘价为每股55.3港元，股价几近腰斩，总市值为775亿港元，相较三个月前缩水近734亿。
今年3月26日，泡泡玛特披露了其赴港上市后首份年报。财报显示，2018年-2020年，泡泡玛特营收同比增速分别为225.49%、227.19%、49.3%，其中，2020年的业绩增速出现断崖式下跌。
泡泡玛特全年共销售超过5000万只潮流玩具。公司2020年的毛利润同比增长率为46.2%。但值得注意的是，这项数字在2018和2019年里分别是296.03%和265.85%。泡泡玛特的毛利增长已经有了明显的减缓趋势。
作为以IP为王的盲盒品牌，泡泡玛特的核心IP收入占比在2020年也出现了大幅下降。比如，Molly2020年销售额为3.57亿元，较2019年下降9910万元，收入占比为14.2%，较2019年下降12.9%。独家IP中，PUCKY和SATYR RORY的收入占比也有所下滑，2020年两者的收入占比分别为11.9%、1.4%，相比于2019年分别下降为6.8%、2.3%。
此外，泡泡玛特还面临着潮玩赛道上的激烈竞争。国内潮玩市场参与者主要有Dreams、Medicom Toy等日本老牌潮玩公司，泡泡玛特、52Toys、十二栋文化等国内新兴潮玩公司，还有网易、阿里、名创优品等跨界玩家。根据Mob研究院发布的《2020盲盒经济洞察报告》，截至2019年，泡泡玛特以8.5%的市占率排名第一，与第二名相差仅0.8%。
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