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时间：2021-04-06 08:50:29来源：中国经济网
中国经济网北京4月6日讯 （记者 康博） 在A股经历震荡的3月份里，债券市场再次上演跷跷板效应。统计数据显示，剔除净值异动债券型基金后，在有可比业绩的3664只债券型基金中（各份额分开计算，下同），3月份净值上涨的债基数量达到了3091只，占比84%，38只持平，535只下跌，净值下跌的债基占比仅有15%，这与3月份超过八成的主动权益基金净值下跌形成鲜明对比。
从跌幅靠前的债券型基金来看，大多重仓持有股票和转债，比如财通收益增强债券C（003204）、财通收益增强债券A（720003）在3月份净值分别下跌了6.02%、5.98%。去年四季报显示，其股票资产占比14.77%，73.83%为债券，而可转债又占到了基金资产净值的38.06%。基金经理表示：“在本报告期中债券组合采取较中短久期策略，主要持有中短久期信用债以争取较为稳定的票息回报。在权益方面，本基金较上一季度适度提升了权益类资产投资的仓位，总体保持中性偏高的权益类仓位。在股票行业配置上，组合降低了消费电子及通信类的占比，增加了有色、新能源、医药的持仓占比。同时，在转债配置上，组合增加了顺周期品种的配置，以新能源、有色、机械、军工为主。”但新能源、有色、军工等行业个股在经过年初的上涨后，从3月份就开始震荡下跌，而在其重仓的债券中，盛屯转债更是在3月份下跌了20.91%，正股盛屯矿业股价下跌了20.3%。
财通收益增强债券成立于2017年4月14日，截止到今年4月1日收盘，其累计收益率为37.60%，累计净值1.3611元。
金信民旺债券C（004402）、金信民旺债券A（004222）的股票资产更是达到了37.23%，债券资产为59.28%，其中近半为可转债。从其重仓股看，风格集中于医药、科技、证券等，尽管此前的重仓个股跌幅不大，但3月份A股市场普跌让其净值也受到不小的连累，两份额分别下跌了4.94%、4.91%。
基金经理在去年四季报里称：“2021年1季度，我们预计经济将继续回暖，股票市场基本预期将仍然向好。但考虑到股市将出现一定波动的可能性，金信民旺将保持对可转债和股票进行灵活配置。”然而在新一年里，该基金净值截止到4月1日收盘已经下跌超过7%。而从累计收益率看，从2017年12月4日成立以来，金信民旺债券C、A仅上涨了0.80%和2.59%。
而从涨幅榜看，有9只基金涨幅超3%，融通可转债A、C（161624、161625）以4.94%、4.90%领涨，从去年四季报看，79.78%的资产都为债券，尽管也以可转债为主，但从前五大债券看，重仓方向主要是银行、公路等上市公司可转债。招路转债、青农转债在3月份净值分别上涨了3.78%、6.87%。
基金经理许富强2011年7月加入融通基金，历任固定收益部研究员、专户投资经理。其认为：“经济仍在复苏通道，货币政策也将继续回归正常化，基本面上，债券市场仍面临调整的压力。从本轮调整的幅度来看，未来债券收益率上行的幅度或较为有限，10年国债收益率目前处在历史均值附近，考虑到本轮经济复苏的特点，我们认为债市收益率上行的高点或低于2018年，收益率调整的空间较为有限。权益方面，我们认为信用扩张放缓对权益市场全年预期收益率有所影响，板块分化可能延续，但部分高估值的板块在央行逐步收紧流动性的环境下存在杀估值的可能性。” 后续组合将通过精选个券，优化持仓结构来博取超额收益。
