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时间：2019-07-07 07:29:27来源：融易新媒体
腾讯证券7月6日讯，过去数日内，全球多数主要经济体的国债收益率一直徘徊在有史以来的低点，表明投资者担心经济衰退即将发生。
本周，在欧洲央行官员和荷兰央行行长克拉斯·克特（Klaas Knot）刺激了宽松货币政策预期（旨在提振欧元区通货膨胀）之后，德国和法国十年期国债的收益率均触及纪录低位，纷纷跌至负值区域。在那之后，市场押注获得欧洲央行行长提名的克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）将保持“鸽派”立场以支撑欧元区经济，进一步拉低了德法两国十年期国债的收益率。
国债收益率的走向，与价格的走向背道而驰。
欧债纷纷跌至纪录低位
周四，欧洲固定收益资产的重要基准、被视为“避险天堂”的十年期德国国债收益率，下跌至-0.398%。与此同时，法国十年期国债收益率下跌至-0.12%，比利时十年期国债收益率首次跌至0下方，意大利十年期国债收益率也下跌至1.67%，创下14个月来的低位。
上述四个国家的国债收益率的下滑，突显了由德国经济增长放缓、对英国脱欧日益增长的不安情绪，以及全球贸易紧张局势等因素助燃的欧元区经济持续存在的不确定性。
在周四发布的报告中，Capital Economics首席市场经济学家约翰·希金斯（John Higgins）预测，即便欧元区国债收益率处于有史以来的最低位，仍有继续上涨的空间。希金斯还预测，欧洲央行将于9月份将存款利率下调10个基点至-0.5%，并在10月份宣布继续净资产购买，同时拒绝排除进一步量化宽松的可能性。
希金斯说：“总的来说，我们怀疑投资者尚未按照我们预期的公司和国债购买规模作出定价。”
在充斥不确定性和挑战性的市场环境下，投资者通常倾向于将自己的投资从可察觉到的风险较高的资产，转移至诸如黄金和国债之类的“避险天堂”。
增长放缓担忧加剧
周一，美国政府宣布打算对40亿美元欧洲输美商品征收额外关税，以期就美欧民航飞机补贴争端向欧方施压。受此影响，对欧洲经济增长放缓的担忧加剧。发生在周三的一些大事件，比如说提名拉加德为欧洲央行行长，只会加剧担忧情绪。
随后，集体采购经理人指数（PMI）调查表明，英国经济可能已陷入自2012年年底以来的首次经济萎缩中。
美国十年期国债收益率已跌回2%下方，周四居于1.9532%。
当前，多数分析师认为美联储今年将降息两次，而该央行行长杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）已表明情况若继续走弱，美联储至少会降息一次。
美联储的主要担忧包括全球增长放缓、通胀长期低于美联储设定的目标值（2%），以及美国及其贸易伙伴相互征收关税的后果。近来，欧洲央行行长德拉吉暗示，如果欧元区通胀没有充分回升，那么该央行将放宽货币政策。
鲍威尔和德拉吉都面临着通胀预期暴跌，增长低于平均水平和地缘政治瘫痪的难题。
在增长放缓，通胀不给力以及政治充斥不确定性的背景下，投资者纷纷避开有风险和不稳定的资产，迫使全球主要央行不得不放弃此前的“鹰派”政策。美联储，英国央行和欧洲央行都在今年早些时候排除了加息的可能性。
此外，今年早些时候，欧洲央行下调了对经济增长的预期。欧元区经济严重依赖出口，但受累于德国经济增长放缓，意大利陷入衰退以及英国脱欧陷入僵局，再加上国际贸易紧张局势不断升温，投资者变得越来越不安。
展望
5月份，市场波动触及峰值，曾多次出现风险资产迅速抛售。
6月份，世界银行下调了对经济增长的预期，并警告全球经济面临重大的下行风险。
在接受CNBC采访时，London & Capital股票主管罗杰·琼斯（Roger Jones）认为，美国十年期国债收益率将居于1.5%。琼斯补充称，“股市一直在快速看穿增长放缓，但这可能会导致债券和股票之间的正相关性发生逆转。”
琼斯猜测，如果增长环境不稳定，那么股市可能会出现重大的盈利失望。“因此，危险在于，行业放缓会影响劳动力市场，并催生更具破坏性的消费放缓，”他说，“当前，很多投资者理由充分地担心倒挂的收益率曲线，以及它对经济增长的影响。”（米娜）
