快捷导航 
时间：2020-08-08 08:27:34来源：融易新媒体
中国经济网北京8月7日讯 （记者 康博） 尽管近期债券市场迎来了调整，但从前7月的整体情况看，仍然有96%的债券型基金净值上涨，在A股的带动下，持有转债的债基涨幅靠前。比如鹏华可转债债券基金在今年前7月就以31.03%位居榜首，也是唯一涨幅超过30%的债基。从其二季报公布的信息看，基金总资产的79.09%为债券，而可转债又占到了资产净值的90.52%，该基金二季度的前十大重仓股为宁德时代、隆基股份、贵州茅台、大族激光、恒生电子、紫金矿业、卫宁健康、漫步者、三七互娱、宁波高发，尽管股票资产占比不大，但前三大重仓股均为细分行业绝对龙头，今年的涨幅非常亮眼。
不过，无论是债券市场还是转债市场，在年内的走势都并非一帆风顺。基金经理在二季报中表示，2020年二季度债券市场收益率先下后上。在货币政策宽松明显加码，债券收益率在4月份大幅回落；进入5月份，随着全球疫情逐渐趋缓，国内经济数据好于预期，5月份利率债发行量较大的同时货币政策保持定力，债券收益率明显上行。预计后续随着经济基本面的逐步修复，货币政策进一步宽松的空间有限，下半年债券市场收益率仍可能面临上行压力。
二季度转债市场表现偏弱，中证转债指数二季度下跌1.86%。由于一季度转债市场表现明显强于正股，转债市场估值有较大幅度提升。在二季度债券市场调整的背景下，转债市场估值有一定幅度的压缩，导致转债整体表现较差。目前转债市场性价比已经有一定程度的恢复，向上弹性增加，后续将继续自下而上精选估值合理、正股优质的个券进行投资。
基金经理王石千在2014年7月加盟鹏华基金，曾任固定收益部高级债券研究员,从事债券投资研究工作，尽管担任基金经理仅有2年多的时间，但从其此前管理的债券型基金任期内收益率看，均要好于同类平均值。
除鹏华可转债外，前7月债基还有26只产品涨幅超过20%，超过10%的债基数量共达到138只，但占比不到5%，可见多数债基年内的业绩都较为平淡。
金信民旺债券A、金信民旺债券C、光大保德信信用添益债券A、光大保德信信用添益债券C虽然并非可转债主题基金，但前7月净值分别上涨26.69%、26.41%、26.12%、25.84%，这在很大程度上也要归功于可转债。根据其二季报披露，可转债占到上述债基资产净值比例的45.56%和76.77%。
天风证券固收团队统计发现，今年二季度末，公募基金持有转债市值由一季度末的1084.29亿元增至1233.61亿元，环比增长接近14%。此外，从上交所公布的转债持有者结构情况看，公募基金是持有转债最多的投资机构。
从整体来看，债基持仓分歧加大。申万宏源证券分析师朱岚表示，与一季度相比，从结构上看，一级债基、二级债基、偏债混合型基金仓位更加分化，灵活配置型基金仓位整体小幅上移，其他类型基金所持转债仓位总体略有下降。
长信可转债基金经理李家春表示，随着5月份利率市场调整，转债估值出现了较大压缩，恢复到2109年12月初水平，其中大盘转债性价比更为突出。多数基金经理表示，将重点关注低估值板块转债的投资机会。也有基金经理已提前进行了转债仓位和结构的调整。海富通可转债优选基金经理何谦透露，二季度整体仓位比较中性，考虑到低估值板块可能出现修复机会，组合结构从科技和先进制造类逐步切换到周期品，包括化工、基本金属、建筑。
从前7月净值下跌的债基来看，绝大多数跌幅都在5%以内，融易新媒体，个别跌幅超过此水平的均属于不幸踩雷的品种。比如北信瑞丰稳定收益C、北信瑞丰稳定收益A净值跌幅达4.68%、4.38%。
该基金因持有“17众品MTN001”所以在6月22日单日净值增长率分别下跌5.9%、5.87%。同时，还遭遇巨额赎回。6月24日，北信瑞丰基金发布公告称，旗下北信瑞丰稳定收益2020年6月22日的基金份额净赎回申请超过前一开放日基金总份额的10%，已触发巨额赎回。
Wind数据显示，该基金A、C份额在2018年年末的管理规模均为8.3亿元，至今年一季度末，已分别缩水至0.82亿元、0.4亿元，到二季度末规模继续下降到0.35亿元和0.37亿元。
如果除去踩雷品种外，重仓金融债和国债的债券型基金无疑是落后的品种，如金鹰添享纯债债券、新华鼎利债券C、中科沃土沃盛纯债债券C等，前7月净值分别下跌3.60%、3.30%、3.17%。二季报显示，金鹰添享纯债持有政策性金融债和国债比例为50.44%、34.74；新华鼎利债券C则主要为政策性金融债（30.62%）和企业短期融资券（22.63%），其次为企业债，占到18.78%；而中科沃土沃盛纯债的74.78%都为国债。
