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时间：2020-06-24 14:58:10来源：融易新媒体
2017年8月15日，中金公司发布研报《利源精制中报点评：1H17业绩符合预期;产品升级持续推进》，研究员董宇博、陈彦，研报认为，利源精制2017年上半年营业收入15.1亿元，同比增长29%；归属母公司净利润3.1亿元，同比增长14%，对应每股盈利0.26元。扣非后归母净利润3.1亿元，同比增加15%。2Q17公司收入8.6亿元，同比增加24%，环比增加33%，归母净利润2.1亿元，同比/环比分别增加17%/99%。公司上半年业绩取得增长的主要原因是产量增加及高附加值产品占比提升。维持推荐的评级和人民币16.30元的目标价，较目前股价有50.37%上行空间。目标价对应25.1x 2018e P/E。
2017年11月2日，中金公司发布研报《利源精制三季报点评：3Q2017业绩符合预期;增资子公司支持业务发展》，研究员董宇博、陈彦，研报认为，利源精制2017年三季度毛利率同比、环比均有所下降。3Q2017毛利率同比/环比分别下降5.1ppt/7.7ppt至31.9%，主要是成本上升所致（今年三季度国内铝价同比/环比分别上升20%/11%）。公司采取“铝价+加工费”产品定价模式，以降低铝价波动影响。2） 1-3Q2017财务费用同比增加22%，影响EPS约0.03元。三季度财务费用同比/环比增加25%/14%。3）1-3Q17 销售费用同比增加72%，主要原因是产品销量上升。维持推荐的评级和人民币16.30元的目标价，较目前股价有48.99%上行空间。目标价对应27.1x 2018e P/E。
2018年5月2日，中金公司发布研报《利源精制年报点评：2017年业绩符合预期;深加工板块占比提升》，研究员董宇博、陈彦，研报认为，利源精制2017年营业收入30.3亿元，同比增加18.5%；归属母公司净利润5.2亿元，同比下降5%，对应每股盈利0.43元，和业绩预告基本一致。扣非后归母净利润5.0亿元，同比增加2%。维持推荐评级，考虑到项目达产尚需时日，且进度存在不确定性，下调目标价25%至人民币12元，对应48%上涨空间，对应20x2018P/E。
2018年8月2日，中金公司发布研报《利源精制观点聚焦：1H18预告亏损;下调评级至中性》，研究员董宇博、陈彦，研报认为，利源精制2018年上半年业绩预告亏损，大幅低于预期。公司发布1H18业绩预告修正公告，预计上半年归母净利润亏损0.75-1亿元，同比下降124-132%（修正前预告盈利3.1-3.6 亿元）。根据修正后的预告推算，公司2Q18 归母净利润为亏损1.8-2.05 亿元，同比下降187%-199%，环比下降271%-295%，大幅低于预期。下调公司评级至中性，并下调目标价64%至人民币4.3元（1.2x 2018e P/B），较当前股价有17%的下行空间。
