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时间：2020-06-04 11:56:24来源：融易新媒体
中国经济网北京6月4日讯 （记者 康博） 5月份，债券市场的全面回落导致债券型基金业绩普跌，根据同花顺数据显示，剔除5月净值异动与新成立的债基后，在3190只有可比数据的债基中，净值出现下跌的基金数量达到了2759只，占比为86%，而除去平盘的债基后，5月份净值有所上涨的债券型基金数量仅为348只，占比在11%。
从净值上涨的债券型基金来看，情况也难言乐观，仅有6只基金在5月的涨幅超过1%，最高的富荣富安债券A也仅有1.56%。一季报显示，该基金的股票类资产仅占基金资产净值的9.80%，在其债券资产中，可转债与企业债占据大部分比例，分别达到了47.93%、46.10%，前五大债券为16国债08、16魏桥05、18富力08、16万达02、国开17。不过从这些重仓债券的走势上看，其5月份大概率进行了调整。
此外，诸如鹏华丰融定期开放债券、宝盈融源可转债债券A、广发集裕债券C的5月份净值涨幅排名也比较靠前，分别达到了0.94%、0.92%、0.71%。鹏华丰融定期开放债券的基金经理刘涛在一季报里表示，其债券资产主要以中性久期中高等级信用债为主。
广发集裕债券的基金经理在一季报里表示，其基金组合维持了较高的转债仓位，权益部分以医药、通信、零售、黄金等行业为主。其一季度的前十大重仓股为山东黄金、迈瑞医疗、中国联通、家家悦、珀莱雅、红旗连锁、山东药玻、贵州茅台、立思辰、紫金矿业，股价均在近期表现出良好的上升态势。基金经理还预计，全球宏观经济未来一个季度还会继续维持通缩的状态，在此期间，货币政策宽松会推动资金成本维持低位。组合继续关注低估值，有安全边际的权益和转债的配置机会。
值得注意的是，5月份股票市场震荡明显，这让不少可转债基金的业绩都遭遇了下跌，但宝盈融源可转债债券基金则继续保持了业绩增长，融易新媒体，基金经理邓栋在一季报中表示，一季度国内宏观经济受疫情影响出现较大冲击，海外疫情也开始快速蔓延。在全球货币政策宽松环境下，国内央行下调公开市场利率和降准等操作，国内短端长端利率水平大幅下行，资金面极度宽松。从市场表现看，利率、信用均大幅走强，股市指数则冲高回落，结构继续分化。
展望2020年二季度，全球经济将在疫情和政策对冲下逐步经历衰退并逐步寻底，节奏取决于疫情的进展。国内可能通过基建和地产边际放松来托底，货币条件易松难紧。债券市场仍有机会。其中，利率存在交易性机会，空间需要降息和经济的超预期下行。信用债则直接受益于宽松的资金面，中等资质高静态中短债仍能取得不错的稳定收益。2020年信用违约事件预计依然高发，低等级信用风险仍需保持警惕。转债在当前时点的估值并不便宜，机会主要来自正股的带动和个体的深度挖掘。股票风险溢价不高，性价比高于纯债，但预计仍是结构性机会为主。可见5月份的业绩增长更多是来源于基金经理对个股和个券的精选。
正如前文所说，不少转债基金在5月份都遭遇了净值下跌，在跌幅前20名中，有15只都属于此类。如华富可转债债券，该基金5月份净值下跌3.84%，一季报显示其债券资产占基金资产净值的99.93%，其中94.62%为可转债，当时的前五大债券为苏银转债、19中电EB、鼎胜转债、国开17、山鹰转债，如果二季度没有调整的话，这五只债券在5月份均出现下跌。
有数据显示，从5月11日开始，转债市场开启了一轮下跌，持续11个交易日，在5月底时有所企稳。兴业证券左大勇认为，此番转债调整领先于股市，目前转债修正溢价率相比之前高点已经压缩约8个百分点，转债面临的阶段性风险从高估值向正股波动切换。
而从债券市场看，今年受疫情影响，全球货币环境较为宽松，利率不断下行，让此前债市走出了一波上涨行情，但近期全球疫情出现好转，利率继续下行空间有限，加之前期债市累积了较大涨幅和债券供应链将增加，都抑制了债市的后续表现。
中信证券最新研报指出，在经济边际修复+宽信用政策推进之下市场的风险偏好料将迎来回升，6月的利率中枢恐难以回到5月的低点，但综合考虑后续基本面的恢复进程与货币政策的节奏，短期内趋势性熊市尚未到来，在基本面弱复苏、宽信用发力叠加货币政策踌躇的组合之下，震荡市将是后续债券市场的主要特征。
5月份涨跌幅前40只债券型基金一览
序号 名称 累计单位净值增长率% 累计单位净值 元 规模 亿元 名称 累计单位净值增长率% 累计单位净值 元 规模 亿元 1 富荣富安债券A 1.56 1.1341 0.1264 长盛可转债A -5.89 1.2329 2.1243 2 富荣富安债券C 1.53 1.1409 0.0086 长盛可转债C -5.84 1.2505 3.3836 3 中科沃土沃盛纯债债券A 1.44 0.9732 0.0000 中海可转债债券C类 -4.97 0.9570 0.5034 4 中科沃土沃盛纯债债券C 1.43 0.9722 0.0041 中海可转债债券A类 -4.96 0.9580 0.8297 5 泓德裕祥债券C 1.04 1.2620 0.0204 大成可转债增强债券 -4.32 1.1730 0.2656 6 泓德裕祥债券A 1.03 1.2780 9.8420 新华双利债A -4.30 1.1340 0.0209 7 鹏华丰融定期开放债券 0.94 1.7250 6.0737 新华双利债C -4.29 1.1160 0.0185 8 宝盈融源可转债债券A 0.92 1.1039 0.7586 国泰可转债债券 -4.16 1.1735 0.6755 9 宝盈融源可转债债券C 0.90 1.1015 0.0389 诺安增利债券A -4.03 1.6180 0.2931 10 广发集裕债券C 0.71 1.2710 0.0284 诺安增利债券B -4.01 1.5320 0.1005 11 广发集裕债券A 0.70 1.2920 0.5914 博时转债增强债券C -3.91 1.4020 6.3618 12 中银恒利半年定期开放债券 0.65 1.3950 24.5551 博时转债增强债券A -3.88 1.4370 7.8116 13 宝盈聚丰两年定开债券A 0.56 1.0330 0.9760 华富可转债债券 -3.84 1.0977 0.3393 14 中金衡益A 0.56 1.0323 1.3743 天治可转债增强债券C -3.81 1.2880 1.2691 15 宝盈聚丰两年定开债券C 0.55 1.0309 1.6623 天治可转债增强债券A -3.79 1.3210 1.1063 16 中金衡益C 0.53 1.0295 0.0565 华夏可转债增强债券A -3.75 1.1050 1.6743 17 万家民安增利12个月定开债A 0.47 1.0211 5.3892 创金合信转债精选债券C -3.69 1.0738 0.0046 18 华富中债-0-5年中高等级信用债指数C 0.47 1.0049 0.3017 创金合信转债精选债券A -3.66 1.1773 0.0090 19 财通多策略稳健增长债券C 0.44 1.0787 0.0001 南方昌元转债C -3.57 0.9587 0.0280 20 万家民安增利12个月定开债C 0.43 1.0173 0.0112 鑫元恒鑫收益增强债券C -3.54 0.9885 0.0484 21 中融稳健添利债券 0.41 0.9770 0.2185 南方昌元转债A -3.54 0.9656 0.4564 22 中欧盈和债券 0.40 1.0357 71.0093 中邮增力债券 -3.53 0.9300 0.0040 23 财通多策略稳健增长债券A 0.40 1.3175 0.2883 鑫元恒鑫收益增强债券A -3.52 1.0100 0.0391 24 泓德裕泰债券C 0.39 1.2780 1.1338 长江可转债债券C -3.50 1.0887 0.1036 25 泓德裕泰债券A 0.38 1.3050 36.2632 南方希元可转债债券 -3.50 1.1750 10.0242 26 东方强化收益债券 0.38 1.4742 2.0780 长江可转债债券A -3.47 1.0946 0.0363 27 东方卓行18个月定开债券A 0.37 1.0184 10.7257 富国可转债 -3.44 1.6580 30.8352 28 南方恒新39个月A 0.36 1.0327 10.5970 建信信用增强债券C -3.40 1.2800 0.0608 29 东方卓行18个月定开债券C 0.35 1.0165 0.7684 海富通可转债优选债券 -3.38 0.7556 0.1828 30 上投摩根优信增利债券A 0.34 1.4690 1.7654 东吴鼎元C -3.36 0.9567 0.0441 31 南方恒新39个月C 0.34 1.0306 0.5573 东吴鼎元A -3.34 0.9668 0.0003 32 中融睿享86个月定开债券A 0.33 1.0218 143.1249 东吴中证可转换债券指数分级 -3.32 0.9306 0.1835 33 工银信用纯债一年定开债券A 0.33 1.5410 3.4680 工银可转债优选债券C -3.29 1.1297 0.2044 34 中融睿享86个月定开债券C 0.32 1.0212 0.0001 工银可转债优选债券A -3.26 1.1397 0.2096 35 华宝增强收益债券A 0.32 1.6273 0.9834 华夏聚利债券 -3.25 1.3100 1.0116 36 华商丰利增强定期开放债券C 0.31 0.9640 0.3937 银华可转债债券 -3.13 1.1765 1.3164 37 华商丰利增强定期开放债券A 0.31 0.9790 0.2952 博时信用债券C -3.09 2.5420 4.9742 38 华夏恒泰64个月定开债券 0.31 1.0156 71.6698 兴业机遇债券C -3.09 1.1270 0.0001 39 中融融裕双利债券C 0.30 1.0050 0.0101 东吴鼎利 -3.05 1.2330 0.4213 40 东方红鑫裕两年定开信用债 0.30 1.0131 10.0448 嘉实稳宏债券C
