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时间：2020-05-30 09:27:35来源：融易新媒体
中国经济网编者按：6月3日，北京键凯科技股份有限公司（以下简称“键凯科技”）首发上会。键凯科技拟在上交所科创板上市，保荐机构为中信证券。键凯科技本次公开发行股票的数量不超过1500.00万股，占发行后股本比例不低于25%。键凯科技拟募集资金3.20亿元，分别用于医用药用聚乙二醇及其衍生物产业化与应用成果转化项目、医用药用聚乙二醇高分子材料企业重点实验室与研发中心升级改造项目、聚乙二醇化药物及医疗器械（临床实验）研发项目、补充流动资金。
键凯科技选择的上市标准为：预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。
键凯科技的控股股东、实际控制人为XUAN ZHAO（赵宣）。截至招股说明书签署日，XUAN ZHAO直接持有键凯科技33.04%股权，并通过与吴凯庭的一致行动关系控制吴凯庭持有的键凯科技20.32%股权，合计控制键凯科技53.36%股权。
招股书显示，XUAN ZHAO，中文名赵宣，男，出生于1965年5月，美国国籍，拥有中国永久居留权。
键凯科技的营业收入较少。2016年至2019年，键凯科技的营业收入分别为7428.17万元、7709.01万元、1.01亿元、1.34亿元；销售商品、提供劳务收到的现金分别为6844.41万元、7999.97万元、1.02亿元、1.33亿元。
2016年至2019年，键凯科技归属于母公司所有者的净利润分别为398.72万元、2117.20万元、3626.97万元、6154.37万元；经营活动产生的现金流量净额分别为1494.68万元、2134.96万元、3367.67万元、5100.38万元。
键凯科技的研发费用率低于同行业平均水平。2016年至2019年，键凯科技研发费用分别为1019.94万元、1083.70万元、1314.53万元及2070.20万元，研发费用率分别为13.73%、14.06%、12.98%和15.41%；同行业上市公司研发费用率平均值分别为44.35%、40.47%、24.59%、22.54%。
键凯科技的销售费用率低于同行业平均水平。2016年至2019年，键凯科技销售费用分别为305.61万元、260.86万元、392.24万元和452.94万元，销售费用率分别为4.11%、3.38%、3.87%、3.37%；同行业上市公司销售费用率平均值分别为12.03%、8.25%、4.43%、4.28%。
2016年末、2017年末、2018年末、2019年末，键凯科技应收账款账面价值分别为1240.11万元、1159.35万元、3358.06万元和3847.92万元，占各期末流动资产总额的比例分别为17.22%、15.48%、27.68%和23.38%。
键凯科技的应收账款周转率逐年下降，且近三年低于同行业平均水平。2016年至2019年，键凯科技应收账款周转率分别为8.95、6.25、4.37和3.59；可比公司应收账款周转率平均值（剔除Nektar）分别为7.31、14.99、19.22、10.33。
2016年末、2017年末、2018年末、2019年末，键凯科技公司存货账面价值分别为825.08万元、961.38万元、1219.17万元和1686.80万元，呈上升趋势。
键凯科技存货周转率逐年下降，且近三年低于同行业平均水平。2016年至2019年，键凯科技存货周转率分别为2.02、1.58、1.56和1.28；可比公司存货周转率平均值分别为2.00、2.20、2.31、2.69。
键凯科技的主营业务毛利率逐年增长，且高于同行业平均水平。2016年至2019年，键凯科技主营业务毛利率分别为79.00%、79.09%、81.22%和84.30%；可比上市公司毛利率平均值分别为57.50%、69.43%、74.22%、71.50%。
键凯科技的销售收入依赖海外市场。2016年至2019年，键凯科技国外收入分别为4430.81万元、4457.11万元、5641.67万元、7898.36万元，占主营业务收入比例分别为60.48%、57.82%、55.76%、58.80%。其中，在美国的销售收入占主营业务收入的比重分别为55.09%、50.51%、47.03%和50.11%。
近四年，键凯科技现金分红4次，分红金额分别为2000.00万元、385.05万元、751.20万元、1004.10万元，合计4140.35万元。
天眼查显示，2018年1月5日，键凯科技因通过登记的住所或者经营场所无法联系，被北京市工商行政管理局海淀分局列入企业经营异常名录。2018年2月7日移出。
据财华网报道，键凯科技的核心收入来源为医用药用聚乙二醇及其活性衍生物的销售，但该业务未来发展的持续性值得怀疑，其原因在于聚乙二醇修饰药物行业的先驱enzon和nektar在业内的发展并不理想。
