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时间：2024-10-31 08:35:01来源： 中国证券报
在此背景下，财政部通过发行特别国债对国有大型银行进行注资，不会对资本市场造成再融资压力，而且有助于资本市场稳定，在一定程度上提升国有大行的估值水平，对银行业长期健康发展将起到积极作用。
中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏认为，在金融持续让利实体经济、银行业利润增速下降、通过利润留存补充资本的空间受到挤压的情况下，及时对国有大型商业银行注资，不仅有助于其自身可持续经营，也有助于其更好地服务实体经济，让大型金融机构更好地发挥服务实体经济的主力军和维护金融稳定的压舱石作用。
此前，国家金融监督管理总局局长李云泽表示，近年来，大型商业银行主要依靠自身利润留存的方式增加资本，但随着银行减费让利力度不断加大，净息差有所收窄、利润增速逐步放缓，需要统筹内外部渠道充实资本。经研究，国家计划对六家大型商业银行增加核心一级资本，将按照“统筹推进、分期分批、一行一策”的思路，有序实施。
注资节奏不同步
业内人士认为，更强的资本水平将提升商业银行信用扩张的空间。据中金公司研报测算，银行的杠杆率（总资产/股东权益）为14倍，理论上1万亿元的注资能够撬动14万亿元的长期总资产投放，银行注资后的主要发力方向将是基建贷款、普惠小微贷款、高技术制造业贷款、绿色贷款、涉农贷款等。
中金公司认为，一轮有效的注资至少需要缓解银行2年至5年的资本压力。因此，假设注资提升国有六大行核心一级资本充足率0.5个百分点，缓解银行资本压力2年，需要注资规模为0.5万亿元；假设注资提升国有六大行核心一级资本充足率1.0个百分点，缓解银行资本压力5年，需要注资规模为1.1万亿元。
在落地节奏方面，多位业内人士向记者表示，考虑到监管政策发力加大对实体经济支持等因素，在履行完相关程序后，预计注资落地速度会比较快。根据“统筹推进、分期分批、一行一策”的思路，各家银行注资在落地节奏上不会同步，需要视银行自身资本需求、内部流程与外部审批进程而定。
根据各家银行2024年半年报，截至2024年半年末，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、邮储银行、交通银行核心一级资本充足率分别为13.84%、11.13%、12.03%、14.01%、9.28%、10.30%。其中，农业银行、中国银行、邮储银行、交通银行距离监管要求较近。
从长远来看，业内人士表示，在接受注资的同时，国有大型商业银行也需要提高精细化管理水平，努力实现风险、资本和收益的动态平衡。为了保持银行资本的有效内生补充和稳定的分红比例，银行有必要提高资本使用效率，更加匹配实体经济需求，平衡净息差与资产增速。
对于国有大型商业银行而言，本轮注资或对其分红水平有所影响，但总体而言程度可控。“如果银行在更强的资本实力基础上促进实体经济改善、降低银行信用成本，对于每股分红的摊薄效应将有限。长期来看，国有大行凭借对股东的较好回报，能够继续保持高股息投资标的的特征。”一位业内人士称。
