快捷导航 
时间：2019-07-24 13:05:16来源：融易新媒体
近日，公募基金二季报已经披露完毕，融易新媒体，其最新的调仓动向和投资策略的全貌也随之曝光。
从行业来看，今年二季度，公募基金超配了制造业、TMT等6个行业，低配了矿业、能源、地产等11个行业，这很大程度上反映了基金经理们对上述行业的态度;从个股的加减仓来看，工商银行成为公募基金二季度加仓股数最多的个股，而中国石油则遭遇了众多基金的大幅减持。
超配制造业和TMT，低配矿业和地产
基金持仓的行业分布往往直接反映了基金经理对该行业未来趋势和投资回报的看法。当基金持仓较之行业基准权重大幅超配时，意味着基金对该行业的未来盈利前景乐观，相反，低配则很大程度上意味着对该行业投资回报的悲观。
据wind数据统计，截至二季度末，公募基金超配了制造业、信息传输/软件和信息技术服务业等6个行业，低配了采矿业、电力/热力/燃气及水生产和供应业以及房地产业等11个行业。
其中，制造业是目前公募基金持有市值最高、超配最多的行业，其股票投资市值比相对标准行业配置比例为3.26%，制造业的业绩在二季度也确实表现不错，市值增长率为6.17%。
相比较而言，基金对采矿、能源、交通运输、房地产等行业的低配，则透露出基金经理们对这些行业的相对悲观。
例如，诺安新经济股票基金经理杨琨在季报中表示，虽然房地产和基建投资仍然是支撑中国发展的主要推动力，但是其边际效用已经变弱，随着杠杆率的高企，其负面效应也是越来越明显。我们认为支配中国发展的主要矛盾正在发生着深刻的变化。政府对经济的刺激已经从地产和基建转移到减税和科技创新的支持，把短期立竿见影的刺激改为中长期的结构性改革，所以本轮经济触底回升的时间和幅度与前几次肯定不同，效果肯定要更好。
除考虑行业景气度，也有基金经理认为当下时点，应更加注重自下而上精选个股。例如，景顺长城基金经理刘彦春表示，最大的风险在于市场风格快速趋同，部分资产交易拥挤，估值初步泡沫化。估值高企必然导致市场整体抗风险能力较弱，下半年一旦出现风险事件，部分行业可能出现较大幅度调整。基于行业景气在个别行业中集中配置的风险正在加大，自下而上、精挑细选，才有可能适当回避风险。
加仓工行减仓中石油
据wind数据统计，在今年二季度，公募基金大举加仓了工商银行、紫金矿业、农业银行、永辉超市、隆基股份、平安银行、美的集团、宝钢股份、兴业银行、中国石化等个股，加仓幅度均超过了1.4亿股。
其中，工商银行是二季度公募基金加仓最多的个股，季度持仓变动超过4.4亿股。截至二季度末，全市场共有东方红睿泽三年定开、富国国企改革等477只基金重仓工商银行，其中富国低碳环保、华夏成长、博时价值增长等8只基金的加仓幅度超过1000万股。
根据工商银行最新披露的2019年一季报显示，工行1季度的业绩在高基数上仍保持了较高增速，营收和PPOP实现两位数增长，分别同比 11%、13%，且资产质量持续改善，不良率环比下降 1bp 至 1.51%、单季年化不良净生成下降17bp至0.78%，天风证券、中泰证券等多家券商给出了增持评级。
形成鲜明对比的是，中国石化在二季度被基金大举加仓超1.4亿股，而中国石油却再同期被基金大幅减仓近5亿股，是二季度公募基金减仓最多的个股。
据季报显示，在二季度，博时、华夏、银华基金旗下的央企结构调整ETF均对中国石油进行了大幅减仓，其中截至二季度末，中国石油已经退出博时央企结构调整的前十大重仓股。此外，工银瑞信双利、金鹰核心资源等23只基金均在二季度减仓了中国石油。
除中国石油外，中国中冶、中国电建、中国联通、阳光城、中国中车、荣盛发展、蓝光发展、南京银行、林洋能源等个股也在二季度被基金大幅减仓，减仓幅度超过8000万股。
