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时间：2020-03-27 03:26:30来源： 每日经济新闻
3月以来，由于疫情在全球蔓延，市场开始陷入恐慌。美股市场在10个交易日中发生4次下跌熔断，在短短不到一个月的时间内，美国三大股指从历史性高位跌入熊市。
股市暴跌，股东们损失惨重。法国奢侈品巨头LVMH今年以来的股价已累计下跌27.7%，导致其董事长、此前的世界第三富豪的财富缩水了200多亿美元，至807亿美元。
由于持有达美航空和美国航空的股份，“股神”巴菲特的伯克希尔·哈撒韦股价也跌幅巨大，自2月中旬230美元的高点跌落至180美元。
但是有赔就有赚，有人成功地利用了恐慌，顺应市场的方向，让自己赚得盆满钵盈，对冲基金PershingSquare Capital（PSC）创始人比尔· 阿克曼（Bill Ackman）就是其中之一。
用2700万美元赚26亿美元
对冲基金大佬、潘兴广场资本管理公司创始人阿克曼通过信贷市场操作，在不到一个月的时间内，实现了近100倍的投资回报。他在周三的致股东信中指出，该基金已经在3月23日关闭所有空头头寸，并获利26亿美元（约合人民币182亿元），而支付的佣金和溢价费仅为2700万美元（约合1.9亿元人民币）。
在美股近来的动荡中，阿克曼是怎么做到的呢？
据腾讯新闻《潜望》，首先，在2月底，当市场中的信用利差（credit spread）在大约处于历史最低水平时，阿克曼大举买入投资级和高息信用利差产品，由于信用利差处在极低水平，因而在未来上涨的可能性远高于下跌可能性。
信用利差是用以向投资者补偿基础资产违约风险的、高于无风险利率的利差。当一支债券信用状况变差时，投资者所要求的回报补偿更多，因而其收益率要求会更高，信用利差随之扩大。阿克曼押注的信用利差产品，在市场信用状况变差，投资者对信用状况产生担忧时，将会获利颇丰。
阿克曼巧妙地运用了疫情在美国的发展情况对信用市场的影响。2月底，美国新冠病毒疫情还没有全面暴发，市场情绪稳定，投资者对信用状况无虞，信用利差处于历史低位。
阿克曼 图片来源：金融时报报道截图
但是随着疫情在美国的暴发，市场开始陷入恐慌，美股市场在10个交易日中发生4次下跌熔断，在短短不到一个月的时间内，美股三大股指从历史性高位跌入熊市。
在市场恐慌情绪蔓延之际，信用利差开始飙升。截至3月20日，晨星投资级信用利差指数平均飙涨299个基点至396点，高收益债券指数平均上涨643个基点至999点。
这时，阿克曼觉得自己此前押注的信用利差产品可以收手了。据英国金融时报报道，在当地时间25日写给“潘星广场”股东的信中，阿克曼称，在23日，其旗下基金已经完全退出之前押注的信用产品，获利26亿美元，共支付溢价费和佣金2700万美元。
在信件中，阿克曼写道：“联邦政府和财政部已经以一种空前的方式对金融市场进行了干预。与此同时，在我们认为是暂时但规模庞大的经济冲击期间，国会即将通过一项立法，旨在帮助经济、劳动者和民众渡过难关。”
他补充称，出于这些原因，“上周，我们越来越看好股票和信贷市场，并且已经开始解除我们的对冲，关闭了所有空头头寸，重新将资金用在那些能以便宜价格购入的我们喜欢的企业身上。”
这位亿万富豪投资大亨透露，他动用了大笔资金来增持潘兴广场投资组合中数家公司的股份，其中包括劳氏、希尔顿全球控股公司、伯克希尔哈撒韦公司以及Restaurant Brands。此外，潘兴广场也购买了“数项新投资”，并对星巴克进行了再投资。
阿克曼 图片来源：彭博社报道截图
他解释称，潘兴广场旗下市场对冲包括对各种投资级和高收益率信贷指数的信贷保护。阿克曼指出，鉴于潘兴广场能够在信用利差处于接近有史以来最收紧水平的时候购买对冲，损失的风险“极小”。
