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时间：2020-02-11 15:53:27来源： 上海证券报
连续几日步入“隔夜1”，交易员说资金松到爆！结果，央行今日就回笼了2800亿元。
央行11日公告称，为对冲公开市场逆回购到期等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，今日以利率招标方式开展了1000亿元逆回购操作。
此次操作的期限为7天，中标利率依旧保持2.4%不变，对冲今日到期的3800亿元逆回购后，央行实现净回笼2800亿元。
丨 居民复工带来现金回流
对于此次央行净回笼资金，不少分析人士表示，是由于要应对春节取现资金回流导致资金面整体偏宽松的状况。
兴业研究宏观分析师郭于玮表示，这周各地已经陆续复工，居民返回工作地，现金漏损也随之减少，资金已经开始逐渐回流到银行体系。而且10号DR001已经下降到1.6%以下，即使现在回笼资金，流动性依然是较为充裕的。
据了解，昨日是不少城市的复工首日，很多银行的分支行人员也已经返工，但部分网点仍然是轮流上班，“现在客流量不太多，昨天分行营业部有二十几人上班，客户大概有几个人来办理业务。”某股份行分支行人员表示。
资金面方面，今日资金利率仍然继续全线下行，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜下行9.2个基点，7天和14天资金利率仍显著低于政策利率。昨日市场成交利率有小幅回升，DR007和R007分别小幅回升4个基点和7个基点。
“央行月初开展大规模投放，主要是为稳定市场预期。”光大证券研究所银行业首席分析师王一峰表示，随着市场运行逐渐平稳，各地陆续复工，原本存在的避险性、预防性流动性需求将有所减弱，央行对流动性进行了部分回收，但这并不代表市场资金面转紧。
丨 后续操作仍有想象空间
下周一和下周二，将分别有10000亿元和2200亿元逆回购到期，不少市场人士预计，这给MLF操作留下了较大的空间，后续央行操作仍有想象空间。
王一峰表示，2月份以来，观测到市场主体各方融资需求偏弱，融易新媒体，但资金供给意愿明显加强，市场流动性并不紧张。未来不排除在保证流动性稳定的基础上，央行会继续小幅回收流动性，或者通过MLF置换部分OMO。
不过，代表市场预期的国债期货，今日有一定程度的回落。
前几日，在央行投放大规模流动性主导下，股债市场出现了同涨现象。但随着市场风险偏好上升，在资金净回笼的背景下，今日出现了国债期货跌幅扩大、黄金价格回落、股票市场仍然保持上涨的局面。
“现在资金很松，但是缺乏优质资产，钱再便宜也没用。”某农商行资管部交易人士表示，隔夜利率连续出现“隔夜1”，机构往往会选择不出隔夜，而且以往资金利率极低的时候，容易引发机构的资金套利。
目前，市场对于MLF利率下调的预期仍然强烈。中国民生银行首席研究员温彬表示，央行有可能通过MLF置换到期的逆回购，一方面拉长流动性投放的期限可以稳定市场预期，另一方面下调MLF利率，进而引导LPR利率下行，不仅有助于降低企业融资成本应对疫情影响，而且对下阶段经济进入恢复性增长也有积极作用。
