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时间：2022-09-22 23:01:18来源：财富在线
近年来，“固收+”产品逐渐走入大众视野。对于个人投资者来说，选择“固收+”产品和选择其它基金产品一样，关键是评估基金经理和其团队的投资能力。据了解，鹏华基金旗下固收投资名将——可转债投资专家王石千所率领的“固收+”团队打造出了多只明星产品，代表作鹏华双债加利A、鹏华双债保利连续8个完整自然年度均取得正回报，并且获得银河证券五年期五星评级。目前，拟任基金经理为王石千的新基金鹏华畅享债券基金(A类：015256 ，C类：015257 )正在发行中，风险偏好稳健、追求一定收益的投资者可及时认购。
王石千现任鹏华债券投资一部副总经理，所率领的“固收+”团队共有6位成员，均具备优秀的专业背景和丰富的投研经验，在股票、债券、转债三个方面都具有较好的研究和投资能力，为团队产品提供了强劲支撑。以王石千在管的明星二级债基为例，鹏华双债加利A、鹏华双债保利曾连续8个完整自然年度均取得正回报。据基金年报显示，鹏华双债加利A自2014年-2021年年度净值增长率分别为14.02%、17.36%、1.04%、2.56%、1.78%、11.13%、14.98%、7.10%；鹏华双债保利自2014年-2021年年度净值增长率分别为8.63%、8.17%、1.06%、6.35%、3.31%、8.57%、12.97%、4.81%。凭借中长期优异的业绩表现，据银河证券数据，截至2022年9月9日，鹏华双债加利A被授予三年期、五年期五星评级，鹏华双债保利被授予五年期五星评级。
分析人士表示，在“固收+”产品管理过程中，主要解决的是“加什么”、“怎么加”的问题，“加什么”决定了产品的风险偏好；“怎么加”决定了产品的净值表现和回撤控制以及相应的客户体验。这对基金经理及团队的投研能力提出了更高要求，如果不具备较佳的大类资产配置能力，在跌宕起伏的市场中，管理人很难兼顾风险和收益。在多年的实践中，王石千对如何择优进行大类资产配置，积累了自己的投资心得。
王石千指出，在资产配置层面，注重分析各类资产的估值以及未来基本面方向。当前债券绝对收益率偏低，在大类资产配置上，倾向于选择偏短久期债券，能控制组合整体久期风险。目前股票估值处于比较合理位置，偏大盘蓝筹股票估值甚至偏低。展望后续，当前经济和企业盈利相对较差，意味着未来整个经济和企业盈利改善空间较大，会根据产品风险承受能力在股票方面做适当积极配置。未来仍然看好处于成长阶段的产业，包括储能、光伏、风电、新能源汽车、汽车智能化、国产半导体设备、虚拟现实等，将努力挖掘上述行业内部细分投资机会；周期方面，主要看好困境反转的交运行业，包括航空、机场以及邮运等；也看好当前估值较低的医药板块投资机会，包括消费医疗、药房等细分领域机会。
值得一提的是，权益资产是“固收+”产品重要的“加分项”。关于“固收+”产品管理中股票投资的具体策略，王石千表示，会采取自上而下和自下而上相结合的方式。自上而下方面，判断宏观政策流动性的情况，融易新媒体，借此判断权益市场未来的收益和风险，根据对权益市场判断，确定组合中权益资产仓位。自下而上方面，从产业投资、景气投资两个视角去看，更重视产业投资方面的机会，努力从有成长性的行业中寻找投资机会。此外，结合股票波动性的不同以及产业投资和景气投资，对不同类型的股票采取不一样的投资策略，主要将股票分为四类：第一，具有产业投资逻辑、波动性比较小的股票，会采取高仓位，并且进行配置策略；第二，具有产业投资逻辑、波动性比较大的股票，会高仓位持有，但倾向于去交易；第三，对于波动性比较小的景气投资股票，会采取配置策略，仓位相对低；第四，对于波动性比较大的景气投资股票，采取中低仓位策略，并且会去交易。
在当前市场环境下，鹏华畅享债基的大类资产配置如何排兵布阵？据王石千介绍，考虑到个人投资者的风险承受能力，鹏华畅享的实际波动会努力控制得比鹏华双债加利要更小，但在资产配置方向，会和鹏华双债加利保持一致。具体到债券方面，信用债方面精选中高等级信用债进行配置，择时参与长久期的利率债，获得债券市场收益率下行的资本利得。转债方面，会更多配置正股预期有比较好表现的债型转债。股票方面，会继续坚持均衡配置思路，行业和个股上比较均衡，会在各种不同类型、不同波动程度的资产上做均衡配置，把低波动的股票资产作为核心配置仓位，利用高波动资产增厚投资收益，也会选择具备优于行业盈利增速、估值有上行空间、财务清晰的个股，力争获得投资个股的阿尔法收益。
