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时间：2020-11-24 14:20:53来源： 每日经济新闻
11月以来，白酒股高潮迭起，Wind白酒指数涨幅超过了20%。
图片来源：Wind
如今，这股“炒作”之风已经从白酒蔓延到了黄酒。
11月20日，古越龙山（600059，SH）、会稽山（601579，SH）、金枫酒业（600616，SH）均收获两连板。
而在今天（23日），上述三只黄酒股涨势不减，截至10时42分，古越龙山上涨3.78%，股价报12.63元，总市值102.12亿元；会稽山上涨6.25%，股价报12.21元，总市值60.73亿元；金枫酒业再次涨停，为近期第三个涨停，股价报7.49元，总市值50.11亿元。
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是否有利好因素刺激黄酒板块连续走强？
11月20日，古越龙山董秘吴晓钧向每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者表示：“我刚才也和几位黄酒企业的董秘沟通了一下，板块走强和黄酒行业是无关的，主要来自二级市场的资金行为。”天风证券食品饮料首席分析师刘畅则告诉记者，黄酒股大涨原因在于，一方面黄酒是估值洼地。另一方面签署RECP协议后，从逻辑上利好出口，不过目前该这一逻辑尚未兑现。
图片来源：每日经济新闻（资料图）
白酒获利资金流向估值洼地
继A股白酒板块疯涨之后，黄酒“三剑客”迎来市场热捧。
“近期股价走势也比较突然，确实没有什么行业的重大利好消息，”金枫酒业证代刘启超表示：“可能和整个酒类板块有关，白酒走势比较强劲，黄酒相对比较平稳，所以会动一动。”
从各上市公司的情况来看，刘启超表示：“金枫酒业没有重大事项待披露”，会稽山董秘金雪泉表示：“公司生产经营都是正常的，也不存在应披露但未披露的事项，黄酒的大环境没有变化。”
古越龙山董秘吴晓钧向记者透露，11月20日，黄酒行业的几位董秘也就这两日股价走势进行了交流，认为主要得益于白酒概念的联动，与黄酒行业无关，“有资金在关照，但根据前期的尽调来看，资本对黄酒也没有这么大的激情，可能是来自资金的合力。”
2020年前三季度，三家黄酒上市公司的业绩报告反映营收和净利都有所下滑。中国食品产业分析师朱丹蓬向每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者表示，整个黄酒行业的最大痛点是整体利润率偏低，因此受资本追捧的可能性不高，再加上黄酒消费集中于江浙沪地区，消费场景也相对单一，造成黄酒在整个酒类中的市场体量偏小，相对处于估值的劣势地位。
古越龙山、会稽山、金枫酒业2020年三季报显示，三家公司毛利率分别为38.20%、40.61%、41.06%，净利率分别为9.74%、9.82%、1.67%。相比之下，白酒行业的利润率远远高于黄酒，以贵州茅台（600519，SH）为例，公司的毛利率与净利率可高达91.33%和53.34%。
对于业界普遍认为的黄酒低利润问题，吴晓钧表示：“这是对的，从目前市场的行为来看，还是认为黄酒是低价值的，不像白酒已经有高附加值，这和黄酒过去的市场培育有关。其实我们也有好的酒，但是市场上不接受，我们正在尝试改变这种消费习惯，这需要时间。”
刘畅向每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者分析称，黄酒地域特征显著，导致消费人群有限，没有长期的发展逻辑和空间，这是投资者比较担忧的地方。与此同时，黄酒本身的企业价值难以提升，因此估值常年受到压制。
黄酒价值何解？
会稽山董秘金雪泉表示，对企业来说，还是踏踏实实做实业，只有把产品的价值做好才会推升企业价值，最终反映到市场价值上去。“所以现在黄酒行业正在考虑的是如何优化产品结构，提升市场份额，要把黄酒产品销售得更好，努力实现产品价值的回归。”
